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证券公司核心竞争力研究 --以广发证券为例 卢家昌 （南京航空航天大学，江苏南京，210016 ） Email ：nuaaljc@yahoo.cn 摘 要: 随着证券市场的快速发展，证券公司之间的竞争日益加剧，证券公司能否在激烈的 市场竞争中占有一席之地，关键在于其是否拥有核心竞争力。本文在梳理现有关于证券公司 核心竞争力研究的基础上，总结出不足及改进思路，通过证券公司的综合实力排名及重点要 素的比较分析，对中国一流券商的总体状况和广发证券的行业地位形成比较全面的认识，进 而找出广发证券的核心竞争力所在，提出提升核心竞争力的建议。 关键词:核心竞争力；综合评价；比较研究 中图分类号：F830.91 文献标识码：A 1.引言 截止2009年5月底，中国境内已有上市公司1623家，证券投资基金480只。随着经济刺激 政策效果显现，实体经济趋好，以及IPO重启对流通盘的扩大，股票累计成交金额不断上升， 中国证券市场发展前景广阔。随着证券市场的不断发展，证券公司之间的竞争也日益加剧， 证券公司能否在激烈的市场竞争中占有一席之地，关键在于其是否拥有核心竞争力。2008 年金融危机中曾经独领风骚的华尔街五大投行相继的倒闭、被收购以及转型，加上国内不停 的出现证券公司倒闭、被托管等现象，使我们认识到证券公司的核心竞争力，不仅仅是强调 盈利能力、规模扩张，它具有更丰富的内涵。 如何在激烈的竞争中赢得未来，培育适合自身特点的核心竞争力，日益成为证券公司的 关注重点。越来越多的证券公司都将培育公司的核心竞争力作为战略目标与导向，因此研究 证券公司的核心竞争力具有重要的理论和实践意义。本文的研究立足于广发证券，在梳理现 有关于证券公司核心竞争力研究的基础上，总结不足及改进方法，目的是通过对证券公司的 综合实力排名及重点要素的比较分析等方法，希望能够对中国一流券商的总体状况和广发证 券的行业地位形成比较全面的认识，进而找到广发证券的核心竞争力所在，并提出提升核心 竞争力的建议。 一、证券公司核心竞争力的内涵与研究现状 1.1 证券公司核心竞争力的内涵 核心竞争力的概念最早是由普拉哈拉德（Prahalad ）和哈默（Garry Hamel ）于 1990年 提出，他们认为，核心竞争力是指公司在激烈的市场竞争中逐渐形成的“与众不同和难以模 仿”的竞争优势，这种优势是公司综合素质和发展潜力的集中体现。自普拉哈拉德和哈默之 后，核心竞争力研究不断兴起，目前很多企业的战略决策也开始从以市场为导向转向以核心 1 竞争力为导向。 证券行业是一个资本和知识密集型行业，同时也是一个高风险的行业，与一般企业相比， 证券公司在核心竞争力方面具有独特性。关于证券公司核心竞争力的理解，不同的研究人员 观点不尽一致，大致可分为以下两种主流的认识：一种是证监会主席尚福林的观点，他在2008 年证券公司规范发展座谈会上指出证券公司的核心竞争力主要体现为经营管理、服务水准、 防范风险、业务开拓和持续盈利等方面的比较优势；另一种是李杰等学者的观点，他们认为 证券公司核心竞争力是由若干子要素构成的综合竞争力，这些子要素包括证券公司的资本规 模、盈利能力、风险控制能力、创新能力等诸多方面。以上两种认识都有其合理性，很难评 判出谁优谁劣。综合以上两种对证券公司核心竞争力的理解，本文将证券公司的核心竞争力 定位于综合实力处在同业前列，能够保证向其他领域延伸和扩展，并且在某一 （或某些）业 务上具有长期领先于其他竞争对手的持续发展能力。这个定义涵盖了核心竞争力的三个方面 的因素即：核心竞争力=f(综合实力，竞争优势，持续发展能力) 。首先，综合实力是核心竞 争力的基础性条件，没有综合实力的保证，核心竞争力就很难得到持久稳固的发展。其次， 核心竞争力必须要有竞争优势，这是核心竞争力的本质，只有具有领先于竞争对手的能力才 能称得上是核心竞争力。第三，核心竞争力必须要具有持续性发展的能力，只有打造具有可 持续性特征的核心竞争力才能真正实现公司的长远发展。 1.2 证券公司核心竞争力的现有研究不足及本文思路 纵观现有关于证券公司核心竞争力的研究，可以归结为行业范围研究和公司层面评价两 个方面。