食品饮料行业月报：跌势趋缓，估值新低，市场向基本面回归.docx
食品饮料食品加工肉制品
食品饮料食品加工肉制品
预加工食品
保健品白酒非白酒啤酒
其他酒类饮料乳品软饮料乳品
休闲食品
零食
烘焙食品
熟食调味发酵品
2024年8月，食品饮料板块下跌1.3%，延续上月跌势。其中，调味品和零食板块表现较好，当月分别上涨3%和2.87%；熟食、乳品、保健品、啤酒等板块下跌较多，当月分别下跌10%、7.81%、7.37%和5.94%。同期，沪深300下跌3.53%，食品饮料板块跑赢大盘。
2024年1至8月，食品饮料板块累计下跌15.06%，除软饮料外，其它各子板块悉数下跌。
2024年1至8月，食品饮料板块累计下跌15.06%：预加工食品、休闲食品和保健品分别下跌了28.04%、27.53和23.9%，白酒和调味品分别下跌了16.57%和7.44%。相对抗跌的子板块是啤酒和调味品，期间分别下跌了5.49%和7.44%。1至8月，沪深300累计下跌3.06%，食品饮料板块跑输大盘。
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预加工食品
保健品白酒非白酒啤酒
其他酒类饮料乳品软饮料乳品
休闲食品
零食烘焙食品
熟食
调味发酵品
资料来源：研究所IFIND
注：板块涨跌幅由流通市值加权平均口径计算，下同。
8月份，食品饮料板块延续弱势，但跌势趋缓。2024年以来，食品饮料板块以下跌为主，跌多涨少。其中，1、2、3、4、5、6、7和8月份分别上涨-9.71%、9.27%、1.90%、1.04%、
-3.73%、-10%、-2%和-1.3%。2月板块反弹主要是对1月超跌的补偿，之后3月和4月呈震荡之势，6月份在茅台批价下跌的拖累下再次大幅走弱，7月份延续弱势但跌幅收窄，8月份跌势进一步趋缓。
食品饮料151050-5-10-15图表2：食品饮料板块各
食品饮料
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资料来源：研究所IFIND
资源和公共事业板块的市场表现较好，消费板块普遍下跌。2024年1至8月，录得正回报的一级行业包括银行、非银、石油石化、公用事业、煤炭、交运、通信、有色金属、家用电器和电子，主要集中在上游资源领域及公共事业领域。同期，商贸零售、社会服务、房地产、传媒、医药生物、食品饮料、纺织服装和美容护理等消费板块下跌较多。
农林牧渔
农林牧渔
钢铁
电子食品饮料轻工制造公用事业房地产社会服务
汽车非银金融建筑装饰机械设备计算机通信
石油石化
美容护理
-10-8-6-4-2023020100-10-20-30农林牧渔钢铁电子食品饮料轻工制造公用事业房地产社会服务汽车非银金融建筑装饰机械设备计算机通信石油石化美容护理图表3：2024年8
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钢铁电子
食品饮料轻工制造公用事业房地产社会服务
汽车非银金融建筑装饰机械设备计算机通信
石油石化
美容护理
资料来源：研究所IFIND
食品饮料板块估值
食品饮料板块的估值进一步下沉。根据IFIND的数据，截至2024年8月31日，板块的静
态市盈率为13.02倍——较2020年高点下降了71.47，估值创下自2014年以来的十年新低。
根据IFIND的数据统计，截至8月31日，食品饮料板块的估值13.02倍，较2020年高点下降
71.47。板块估值较上月进一步下降，当前估值创下2014年以来的十年新低。截至8月31日，在31个一级行业中，食品饮料板块的估值低于25个行业，仅高于5个行业，板块估值向银行、证券、石油石化和煤炭等周期板块靠拢。
2014-08-292014-11-282015-02-272015-05-292015-08-312015-11-302016-02-292016-05-312016-08-312016-11-302017-02-282017-05-312017-08-312017-11-302018-02-282018-05-312018-08-312018-11-302019-02-282019-05-312019-08-302019-11-292020-02-282020-05-292020-08-312020-11-302021-02-262021-05-312021-08-31
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