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社会服务行业周报：IP捏捏有望带动潮玩行业扩容，AI引领教育行业变革新浪潮.docx

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行业研究社会服务

行业研究

社会服务2024年10月

社会服务

2024年10月27日

投资评级：看好（维持）行业走势图

革新浪潮

行业周报社会服务沪深

行业周报

社会服务沪深300

24%12% 0%-12%-24%-36%

初敏（分析师）

李睿娴（联系人）

程婧雅（联系人）

chumin@kysec.cn

liruixian@kysec.cn

chengjingya@kysec.cn

证书编号：S0790522080008

证书编号：S0790122120005

证书编号：S0790123070033

l出行/旅游：2024Q3景区业绩承压，9月访澳旅客稳步增长

2023-102024-022024-06景区：2024Q3高基数下多个上市景区承压明显，资源侧竞争加剧、消费力制约、极端天气影响，存量景区项目高基数下增长压力较大，预计酒店、演艺等可选消费业务降幅高于客流，由于经营成本费用相对刚性，利润端承压更为显著。访澳:2024Q3澳门入境旅客同比增长11.1%，恢复至2019年92.8%。9月内地/海外入境旅客分别恢复至2019年同期91%和

2023-102024-022024-06

数据来源：聚源

l潮玩/教育：品类创新驱动“捏捏”市场扩容，AI引领教育行业变革新浪潮

开源证券证券研究报告相关研究报告《从东南亚民俗看潮流IP创意表达，多品牌加码即时零售闪电仓—行业周报》-2024.10.20《银发族旅游、教育消费潜能释放，关注潮玩线上运营服务商—行业周报》-2024.10.13《复盘历史三次牛市：社服板块基本跑赢大盘，回调过程中具备抗跌韧性—行业周报》-2024.10.7潮玩：从品类属性看，“捏捏”精神舒压功能强，且相对易损耗，天然复购率较高，同时B端品类创新+社媒直播进一步推动大众化传播和单品溢价提升，我们看好该细分解压玩具市场持续扩容。泡泡玛特：2024Q3收入实现翻倍增长，9月海外占比超45%。万代南梦宫：四大业务表现强劲，上调FY2025Q2业绩指引。教育：行业：大模型与算力共振，人工智能发展奇点加速来临。大模型方面，OpenAI计划12月发布新AI模型Orion（猎户座）。算力方面，英伟达GB200将与2025年年初实现量产。政策及应用：教育部发布4项具体行动，北京将面向全市大中小学推广AI学伴和AI导学应用，助推AI教育落地。多邻国：AI的提早布局和游戏化的教学模式推动业务高增，近两年收入增速在40%以上，最新季度净利润率达到13%以上，关注11月6日发布三季报。受益标的：豆神教育（微软GraphRAG

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