川财证券--固定收益日报：集中缴税致银行间资金面边际收紧.pdf

集中缴税致银行间资金面边际收紧 ——固定收益日报  川财观点 证券研究报告 利率债：今日，央行公开市场通过逆回购净投放900 亿元，同时开展了 1500 亿 所属部门 ।宏观策略部 元的国库现金定存操作，但在企业所得税集中上缴的压力下，银行间市场流动 报告类别 । 固定收益日报 性出现边际收紧态势，shibor 利率多数下行。今日消息面无新增扰动因素出现， 报告时间 ।2018/7/17 但昨日公布的宏观经济数据出现分化，经济基本面在存在下行压力的同时也显 示出一定程度的韧性，市场情绪总体保持稳定，导致昨日国债期货的震荡行情 得以延续。考虑宏观经济仍有韧性、利率债供给增多、财政政策可能发力以及 外围不利因素时有冲击，在货币政策保持稳健中性的背景下，预计利率中枢的 分析师 窄幅波动还将维持一段时间，建议对政策面和基本面的相关信息持续保持关 陈雳 注。 证书编号： S1100517060001 信用债：一级市场方面，今日信用债新发25 只，共计255.90 亿元，规模略低 010- 于前日；今日信用债总偿还量为198.80 亿元，净融资额57.10 亿元。本周的信 chenli@ 用债净融资额较上周下降明显，主要系偿还量明显增大。我们认为，7、8 月较 联系人 大的信用债到期规模将加大企业再融资压力，或将出现下一个“永泰能源”，新 一波的违约潮。另外，在金融去杠杆、表外融资大幅收缩的背景下，地方融资 邵兴宇 平台债券融资的难度加大，使得城投债这一融资渠道受限，这也导致了在本次 证书编号：S1100117070008 信用债一级市场回暖的过程中产业债一枝独秀，而城投债难有起色。 010 shaoxingyu@  一级市场状况 今日市场发行利率债共计360 亿元，中标利率低于中债估值，中标倍数尚可， 市场需求一般。 今日一级公开发行信用债共25 只，其中城投债5 只，产业债20 只。5 只城投 债中，区县级城投多达 4 只，多为国家级高新区，总体资质较低。产业债新 券中短融及超短融的比例不高，但公司债多达6 只，延续了上周的上升趋势。 另外，AAA 级主体的新券达到15 只，比例略有下降。总体来看，今日产业债 川财研究所 资质较高，城投债资质较低。 北京 西城区平安里西大街28 号 中海国际中心15 楼，  信用事件及评级调整 100034 17 洋河01、17 洋河02、16 洋河01、18 洋河SCP002、18 洋河SCP001、17 洋 上海 陆家嘴环路1000 号恒生大 厦 11 楼，200120 河SCP002 ：江苏洋河集团有限公司涉及重大诉讼取得进展，洋河集团已经于7