汽车及零部件行业2019年中期策略报告_弱复苏_强龙头.pdf

证券研究报告 研报客 汽车及零部件行业2019年中期策略报告 弱复苏、强龙头 2019年07月01 日 行业评级 证券分析师 王德安 投资咨询资格编号：S1060511010006 汽车及零部件 中性（维持） 朱栋 投资咨询资格编号：S1060516080002 曹群海 投资咨询资格编号：S1060518100001 邮箱：CAOQUNHAI345@PINGAN.COM.CN 请务必阅读正文后免责条款 研报客 汽车行业投资框架 行业趋势 乘用车增速换挡，份额集中 寻求高成长零部件领域 客车市场向龙头集中 重卡销量稳健 工程重卡不会断崖 弱车市环境，寻求 座 高铁网络更完整的布 下滑 2016-2017年透支效应 寻 高景气度细分行业 局和私家车增多，抢 求 位 占客运量 固定投资：房地产、 销 宏观经济下滑 高 车市低增长，依靠单 客 重 基建拉动 量 成 一客户获得快速成长 车 卡 增 长 的零部件企业减少。 稳 旅游和通勤客车增长 市 新增人民币中长期贷 速 国五国六切换促消费 细 部分细分领域由于价 定 场 款增幅恢复 换 分 值量升级，依然可以 多 挡 政策刺激带动销量 行 保持较快增长 公交车市场缓慢增 重 物流重卡稳步向上 业 刺 公 长，重归市场化 激 公路货运量提升，物 交 流运价上涨。 品牌继续分化 客 2015/2016销量透支