金融理论与政策货币需求与货币供给.ppt

第7章 货币需求与货币供给 第一节 货币需求理论 第二节 货币需求量的测算 第三节 货币供给 第一节 货币需求理论 一、货币需求的概念 （一）什么是货币需求？ 货币需求指的是在一定时期内，社会各阶层（个人、企业单位、政府）愿意以货币形式持有财产的需求，或社会各阶层对执行流通手段、支付手段和价值贮藏手段的货币的需求。 （二）微观货币需求与宏观货币需求 从货币需求主体的角度来划分 1.微观货币需求:是指企业、家庭、个人等微观经济主体，在既定的收入水平、利率水平和其他经济条件下，把自己财富（或收入）中的多大比例以货币形式持有。 2.宏观货币需求:是指一国经济合理协调运转或者要达到当局制定的某些经济目标在总体上需要多少货币供应量。 （三） 名义货币需求和实际货币需求 从货币需求与物价的关系的角度来划分 1.名义货币需求:是指一个国家或一个经济部门不考虑物价变动情况下的货币需求，一般用Md表示。 2.实际货币需求:是指剔除物价变动因素之后的货币需求，也就是以某一不变价格为基础计算的商品和劳务量对货币的需求。通常用Md/p表示。 二、传统货币数量论 货币数量论是货币数量的变化决定物价水平变化的理论。传统货币数量论的代表有美国经济学家欧文.费雪(Irving Fisher)和英国经济学家马歇尔(A.Marshall)及庇古(A.E.Pigou),他们分别提出了现金交易说和现金余额说。 （一）现金交易说—交易方程式 1.理论观点：费雪十分重视货币的交易媒介功能,认为人们需要货币并不是货币本身,而是因为货币可以用来交换商品和劳务,满足人们的欲望。即最终都将用于购买。因此，在一定时期内，社会的货币支出总量与商品、劳务的交易量的总值一定相等。 2.现金交易方程式：根据上述观点，费雪提出了著名的交易方程式： 式中，M代表一定时期流通中的货币数量，V代表货币流通速度，P代表物价水平，T代表商品和劳务的交易量。 费雪认为，M是由银行准备金情况、准备金比例、货币政策和借贷情况等条件决定的外生变量。 费雪的三点分析： （1）V由于制度性因素在短期内是稳定的，可视为不变的常数。 （2）商品和劳务的交易量T变动极小，也可视为常数。 （3）一般物价水平P完全是被动的，完全由其他因素决定，是一个因变量。由于V、T是常数，而M是自变量，因此，只有P与M的关系最重要。P的值主要取决M数量的变化。 交易方程式虽然说明主要由M决定P，但当把P视为给定价格水平时，这个方程式就成为货币需求的函数： 这一公式表明，在给定的价格水平下，总交易量与所需要的名义货币量具有一定的比例关系，这个比例就是 。换言之，要使价格保持给定水平，就必须使货币量与交易量保持一定比例关系。 （二）现金余额说—剑桥方程式 1.理论观点： 剑桥学派重视微观主体的行为，认为影响人们希望持有的货币额的因素主要有三个方面： 个人的财富总额 持有货币的机会成本 和货币持有者对未来收入、支出和物价等的预期。 虽然剑桥学派的经济学家已经考虑到了影响货币的多种因素，但遗憾的是，他们在作出结论的时候，只是简单地断定人们的货币需求同财富的名义价值成比例，财富又同国民收入成比例，所以货币需求就同名义国民收入成比例。 2.剑桥方程式： 式中， 为人们意愿以货币这种形式持有的财富占总财富的比例；Md表示名义货币需求；Y为名义国民收入；P为价格水平。这就是著名的剑桥方程式。 如果把k看成一个常数，该方程式和费雪的交易方程式就只有符号的不同，只需令 ，它们便完全一样了。从中也可以得出名义国民收入决定于货币供应量，以及物价水平与货币供应量成比例的货币数量论观点。 （三）现金交易说与现金余额说的区别 1.现金交易说看重货币的交易媒介功能，强调货币的支出，而现金余额说则强调货币的资产功能，强调货币的持有。 2.现金交易则注重货币的流通速度以及经济社会等制度因素，现金余额说重视人们持有货币的动机 3.现金交易说所指的货币数量是某一时期的货币流通量，而现金余额说所指的货币数量是某一时点人们手中所持有的货币存量。 三、凯恩斯的流动性偏好理论 （一）凯恩斯流动性偏好理论的主要内容 凯恩斯认为，人们的货币需求取决于人们心理上的“流动性偏好”（Liquidity Preference）。而人们心理上的“流动性偏好”或人们的货币需求又是由三个动机所决定的： 即交易动机、预防动机和投机动机。 相应地，货币需求也被分为三部分：交易性需求、预防性需求和投机性需求。 1.交易性需求 交易性动机是指人们为了应付日常的交易而愿意持有一部分货币的愿望。基于交易动机而产