第三章 价值原理课件.ppt

第二章 财务管理的价值原理 教学目的 教学重点与难点 教学内容 复习思考 案例分析 教学目的 本章讲授影响企业财务管理工作中面临的两个个基本要素——时间价值，风险报酬，它们均是财务决策的基本依据。学习本章，必须要求学生准确掌握各因素的概念和计算方法，使学生不仅树立起财务管理价值观念，而且能熟练地运用，根据已知和预测的各种条件进行财务决策，为以后各章学习奠定基础。 教学重点与难点 资金时间价值的理解与计算 投资风险报酬的理解与计算 第一节 资金的时间价值 一、资金时间价值的概念 1、定义：货币在使用过程中随时间的推移而发生的增值。 2、货币时间价值质的规定性，货币所有者让渡货币使用权而参与剩余价值分配的一种形式。 3、货币时间价值量的规定性，没有风险和没有通货膨胀条件下的平均资金利润率。 4、财务管理中要考虑货币的时间价值是为了便于决策。 5、几个相关概念 终值，或将来值、本利和，是现在一定量现金在未来某一时点上的价值。 现值，或本金，是指未来某一时点上的一定量现金折合到现在的价值。 折现或贴现，把未来一定金额折算为现值的过程。 折现率或贴现率，把未来一定金额折算为现在的价值所用的利率。 单利与复利 现实中，我国用单利，西方用复利，在讲课中也用复利。  两种计息制度的比较 已知：某人一次存入银行1 000元，为期5年，年利率为10%。 要求：分别按两种计息制度计算各年当期利息、各年末本利和，以及五年的利息情况。 解：计算结果如下表所示。 单利制与复利制的比较 价值单位：元 二、复利（一次性款项）终值与现值的计算 在某一特定时点上发生的某项一次性付款(或收款)业务，经过一段时间后再发生相应的一次性收款(或付款)业务，称为一次性收付款项。 （1）一次性收付款项终值的计算 一次性收付款项终值的计算 终值(F) ＝现值×(1+利率)时期＝P·(1+i)n ＝现值×终值系数＝P·(F/P,i,n) 某人将10000元投资于一项事业，年报酬率为6%，问第三年的期终金额是多少？　 F= P ·(1+i)n =10000×1.1910=11910（元） 【例】一次性收付款项终值的计算 已知：仍按前例资料。 要求:计算第五年末年存款到期后的本利和。 解: 依题意，这是个已知现值P，求复利终值F的问题 ∵现值P＝1 000元，利率i＝10%，存款期n＝5年 ∴终值(F)＝P·(1+i) n＝1 000×(1+10%)5  或＝P·(F/P,10%,5) ＝1 000×1.61051 ＝1 610.51(元) （2）一次性收付款项现值的计算 一次性收付款项现值的计算 折现是一次性收付款项终值计算的逆运算 现值(P)＝终值×(1+利率) -时期＝F·(1+i)-n ＝终值×现值系数＝F·(P/F,i,n) 【例】一次性收付款项现值的计算 已知：某企业打算在年初存入一笔资金，3年后一次取出本利和100 000元，年复利率(折现率)为6%。 要求:计算该企业现在应存多少钱。 解:依题意，这是个已知终值F，求复利现值P的问题 ∵终值F＝100 000元，利率i＝6%，存款期n＝3年 ∴现值(P)＝F·(1+i)-n ＝100 000×(1+6%)-3≈83 962(元) 或＝F(P/F,i,n) ＝100 000×(P/F,6%,3) ＝100 000×0.83962 ＝83 962(元) 三、年金的计算 年金的概念： 是系列收付款项的特殊形式，它是 指在一定时期内每隔相同时间(如一年)就 发生相同数额的系列收付款项，也称等额 系列款项。 年金的种类 ◆普通年金 ◆先付年金 ◆递延年金 ◆永续年金 （1）普通年金及其终值 系列收付款终值的计算 FR＝F1+F2+…+Ft+…+Fn-1+Fn 普通年金终值的计算公式P 【例】年金终值的计算 已知：某企业连续10年于每年末存款10 000元，年复利率为10%。 要求:计算该企业第10年末可一次取出本利和多少钱? 解: 依题意，这是个已知年金A，求年金终值FA的问题 ∵A＝10 000，n＝10，i＝10% ∴FA＝10 000× ≈159 374(元) 或＝10 000×(FA/A,10％,10)