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期权日报（专业版） 研究发展中心研发二部： 方明 50ETF 股票期权日报 （专业版） SAC 执业证书编号： S1090614120002 2016 年12 月05 日 操作策略 一. 市场研判： 周五（12 月2 日）上证50 指数开始回调，盘中震荡走低后又有 所反弹。日线上看，短期有MA10、MA20 支撑，但更有可能的是时间换空间的 形式。然而周末国内外消息面的刺激可能会对今日早盘产生一定的压力。隐 含波动率结构在除权后也发生一定变化，原有的低行权价低波动率谨慎看多 的结构逐渐转为高低行权价近似的波动率结构，期权市场看现货有逐渐转向 看平。尽管招商预期波动率指数维持在高位震荡，但是实际波动率似乎有下 行的趋势，因此建议继续维持做空远月波动率的操作。同时牛市价差已获利 丰厚，建议部分获利了结。 1.单边看涨策略： 是否组合 合约名称 合约代码 张数 原方向 今日操作 是（牛市 12 月购2.35A2 买入开仓5 减仓3 张 价差） 12 月购2.50A2 卖出开仓5 减仓3 张 2.单边看空策略： 是否组合 合约名称 合约代码 张数 原方向 今日操作 是（熊市 12 月沽2.15A5 卖出开仓 持仓 价差） 12 月沽2.30A5 买入开仓 持仓 3.波动率策略： 是否组合 合约名称 合约代码 张数 原方向 今日操作 是（宽跨 3 月购2.15A 5 卖出开仓 持仓 盘整式） 3 月沽2.40A 5 卖出开仓 持仓 4.套保组合（对应约100 万蓝筹股市值）： 是否组合 合约名称 合约代码 张数 原方向 今日操作 是（完全 12 月购2.35A42 卖出开仓 持仓 对冲） 12 月沽2.35A42 买入开仓 持仓 风险提示：本文内容及投资组合仅供参考，不构成投资建议，投资者据此操作，风险自负。 注：数据为上个交易日(12 月2 日)的收盘价。