证券投资技术分析理论-道氏理论.ppt

道·琼斯先生在十九世纪八十年代为美国股市先后创造了两个指数，道·琼斯工业企业指数和道·琼斯铁路企业指数，在随后的二十余年间，道·琼斯先生在《华尔街日报》上发表了大量的研究股市的文章。后人把这些文章中的主要观点进行总结，提炼出道氏理论。近百年来，道氏理论在美国、欧洲、亚洲各国股票市场、期货市场、外汇市场等得到广泛尊崇，形成了以“趋势”研究为主要内容的技术分析体系。在道氏理论基础上，很多技术分析大师创立了精彩的学说，比如艾略特的波浪理论、江恩理论、葛兰碧的均线法则、威廉姆斯的指标体系等，从此以后，我们才有了俯视股海的高度。道氏理论在将近一百年前就解决了股市价格运动的结构问题，同时告诉投资者：大幅度上涨怎么样？大幅度下跌怎么样？投资人在哪儿能赚钱？在哪儿赚不到钱？股价与股指的关系是什么？股指之间的关系怎样？成交量跟股价之间的关系怎样？最重要的是，道·琼斯先生告诉我们：相信市场，顺势而为的面对股市的态度。后人形容道氏理论的精髓时总结说：市场趋势是你最好的朋友。12321投资错误的根源在于那种试图找到一种简单的、放之四海而皆准的、永不失败的公式来指导他们在市场中进行交易的幻想。除非确实可为，否则什么事也不做，绝对不做。尽可能少交易，坐下来等待新的发展机会。股市真言大师如是说一个人无论资本是多是少，如果他希望在股票交易中得到的回报是每年12%而不是每周50%，那么从长期来看他的结果要好的多。（美）汉密尔顿跌破均线或趋势线时放量，反转信号；恐慌性下跌后放量，可能是空头市场结束；个股成交量与股性和流通盘有关。价跌量增或无量反弹，续跌；持续下跌后低位大量，价却未跌，进货，上涨信号；下降行情中：分析长安汽车的量价情况并预测后市量价不配合量价背离价格下跌收盘价最重要道氏理论并不注意一个交易日当中的最高价、最低价、而只注意收盘价。因为收盘价是对当天价格的最后评价，大部分投资者都将这个价位作为委托的依据。只有收市价突破才意味着突破有效，其余日内价格即使穿越以前高、低点也是无效的。趋势分析、形态分析均如此。3214AB01直线可以代替次级趋势02持续两个或三个星期的横向波动，有时达数月之久，价格波幅仅在5%或更低。03直线的形成显示买卖双方的力量达到了均衡。价位往上突破盘局的上限是多头市场的征兆。往下跌破盘局的下限是空头市场的征兆。04直线越长，波动幅度越小，突破时重要性越大。直线可能出现在顶部或底部。途中出现是趋势持续的信号，幅度可超过5%。调整可以直线方式完成6、只有明确的反转信号出现，才意味着原有趋势的终结。这是顺应趋势方法的主要基础。一个既成趋势具有惯性，通常要继续发展，交易者不宜过早改变立场。在明确的反转信号出现之前，通常总是选择“趋势还将继续”这一边，把握更大些。持有你的头寸，直到出现相反的指令。反转随时可能发生，只要有头寸，必须时刻关注市场。趋势被确认次数越多，持续的概率越少。分清基本趋势的调整和掉头反转趋势S1点应认为原有趋势还将延续道氏认为B1点原有趋势还将延续ABC应认为原有趋势延续反转BA0102道氏声称他的理论不是用来预测股市方向的。理论的真正价值在于利用股市方向作为一股商业活动的晴雨表。道氏的洞察力令人惊叹不已，他不但为我们今天处处运用的预测方法奠定了基础，而且竞然在那时就已经认识到，股价指数是很好的经济先行指标。但追随者们都用于分析市场。道氏理论在辨别主要牛市和熊市上是成功的。统计材料表明从1920年到1975年，道氏理论成功地揭示了工业股指和运输股指的所有大幅运动中的68％、标准普尔氏500种段指大动作的67％。道氏理论的目的是捕获市场重要运动中幅度最大的中间阶段。道氏理论的实际运用信号太迟。通常道氏理论的买入信号发生在上升趋势的第二阶段，即当市场向上穿越了从底部弹起的第一个峰值的时候。一般来说，在信号发生之前，我们大约错过了新趋势全部价格变化的20％一25％。道氏理论从来不是企图抢在趋势前头，而是力求及时揭示大牛市或大熊市的降临。未解决“两种指数背离时怎么解释”这个问题，而这种无法说明的阶段可能持续数周甚至几个月。五、对道氏理论的批评对中期交易帮助太少。道氏认为大多数投资人只做大趋势，而中等的调整被用作入市时机的选择，短暂趋势则置而不理。期货市场情况不同，绝大多数期货商追逐的是中等趋势而不是大趋势。小幅度价格波动对选择时机意义极为重大。短暂趋势在期货交易中就显得极为重要。许多短线交易商在非常短的时间内开仓和平仓，他们更致力于把握日内的价格变化。1平均价格指数无法买卖，而道氏理论并未说明何种股票当买或何种股票当卖。2