股利政策的影响因素分析及其选择—以青岛海尔股份有限公司为例-毕业论文范文模板参考资料 (1).doc

股利政策的影响因素分析及其选择—以青岛海尔股份有限公司为例 摘要 本文从我国上市公司股利政策的现状和存在的问题入手，旨在分析和研究各种外部和内部因素对海尔集团股利政策的重要影响，主要包括限制性条件因素、公司自身情况因素、股东因素、外部环境影响因素等等。并阐述股利政策的四种类型，比较不同股利政策的优缺点和适用范围，分析研究在青岛海尔股份有限公司的每个生命周期中应该如何依据股利政策的影响因素选择合理适度的股利政策，以此来权衡利弊达到各方利益的均衡，使企业的收益和分配合理规范化，最终实现青岛海尔的终极目标:企业价值最大化。 关键词 股利政策；影响因素；选择 目录 绪论 1.1研究背景及意义 股利政策理论概述 影响股利政策的各种外部因素和内部因素 3.1限制性条件 3.2公司自身的情况 3.3股东因素 3.4外部环境的影响 公司股利政策的选择 4.1四种股利政策类型论述 4.2各种股利政策在理论依据、目的、优缺点等方面的比较 第5章生命周期在各阶段应该如何选择股利政策 5.1投产阶段 5.2高速增长阶段 5.3稳定增长阶段 5.4成熟阶段 5.5衰退阶段 第6章 青岛海尔股利政策影响因素及其选择的案例分析 第7章 总结及建议 1 绪论 1.1 研究背景及意义 股份有限公司最敏感的问题莫过于股利政策的选择和制定，如何选择和制定一个适合公司发展的股利政策一直是公司财务决策的核心内容。随着2010年全球经济的稳固增长，我国经济已经踏上了缓慢而温和的复苏之路，并且伴随着股权分置问题上市公司，公司股票价格因此，在国特定的制度背景，研究我国上市公司股利政策的和具有重要的理论价值和现实意义。实现最大化完司结构和提高公司市场价值戈登 2.2.3所得税差异理论 该种理论认为公司应该采用低股利政策，因为纳税时间存在一定的差异税率也存在差异 ，从而资本利得取得的收入比股利收67元，09年提取盈余公积金7098.89 万元；各大小股东严格按照所持有的股份比例分得股利，其中至2010年中期公司有4家大股东的持股比例有所上升，增幅分别为15.49%、47.29%、21.01%、19.62%，有2家大股东所持有的比例有所下降，降幅为1.97%、46.04%。 6.1.1.2契约性限制 青岛海尔公司在制定股利政策时严格遵守与有关公司的条款。 6.1.1.3现金充裕性限制 全球化的集团公司—青岛海尔，曾被美国新闻周刊网站评定为全球十大创新公司全球白色家电第一品牌营业额1357亿元每10股1元（含税），2006年共分配179470863.45元对于无限售条件的股东，税前每股现金红利0.15元，实际发放每股现金红利为0.135元对于有限售条件的股东和无限售条件的机构投资者，实际发放每股现金红利为0.15元。2007年共股利267703754.00元每10股派发现金红利.80元（含税）对于无限售条件的股东，公司个人所得税，实际每股现金红利为0.135元对于有限售条件的股东和无限售条件的机构投资者，实际每股现金红利为0.15元每10股派元（含税）每10股派元（含税）每10股送2股派2元(含税)每10股送2股派0.5元（含税26元，投资和筹资活动产生的现金流量则为74和-100388924.97，所以青岛海尔在这段时间里没有充裕的现金流量来支付股利，导致1993年只分配股票股利，1998年不支付现金股利。2003年和2005年青岛海尔已经建立了自己的海外销售网络，但同样面临着家电业的恶性竞争和原材料成本提高的巨大压力以及“非典”的影响，从而导致净利润迅速下滑，但为了拓展业务青岛海尔仍然需要跟多的资金来扩大规模，05年经营活动产生的现金净流量为467953497.39，03年和05年投资和筹资产生的现金流量均为负数，其现金流量已经不足以抵御外界的压力，所以均采用了低股利的政策。青岛海尔2006年至2010年现金流量情况见图1-1。 图1-1 06年至10年现金流量 从图中可以看出，其经营活动净现金流量呈现递增趋势，公司有充足的现金可以支付现金股利，其股利分配数额也基本呈递增趋势。资产的变现能力对股利政策的同样具有重大影响。 6.1.2.2筹资能力 青岛海尔股份有限公司的筹资能力主要包括内部筹资能力和外部筹资能力，内部筹资能力取决于公司的收入水平，外部筹资能力主要通过集团的盈利水平来反映。05年至10年是青岛海尔稳定发展的阶段，这时的青岛海尔不仅在我国赢得了美誉而且产品大批出口并且已经辐射了全球，成为了我国最具有竞争力的品牌，这一时期的青岛海尔主营业务收入水平见图1-2。 图1-2 05年至10年主营业务收入 从图中可以说明，青岛海尔这一时期的主营业务收入呈线性递增趋势。