同仁堂股份有限责任公司2013-2015财务报告分析.docx

财务报表分析(一)资产负债表——质量分析货币资金 2013年货币资金为4938260983.80，2014年货币资金为4592511864.41元人民币，2015年货币资金为4735049414.01元人民币，而2013年的资金量最多，主要是子公司同仁堂科技配售股份及同仁堂国药发行上市使得货币资金增加所致。货币资金量较大说明流动资金充裕，尤其是货币资金，没有较大财务风险。但是从另一方面说，资金利用率不高，大量资金闲置。会影响企业的盈利能力。应收账款 2013年应收账款为471142607.90元2014年应收账款为624752892.2元人民币，2015年应收账款为864652713.01元人民币，2015年比2014年增长239899820.81元，变动率为38.40%，账龄在一年内的应收账款占91.35%，主要是母公司及下属子公司应收经销商款项增加所致（营业总收入高，证明有效销售收入高，所以应收账款增加属正常）存货 2014年存货为4180324076.25元，2014年存货为4595335507.89元人民币，2015年存货为5039462011.62元人民币，存货量较高，因中药的制造，要达到优良二字，极为麻烦与繁琐。先且不说制造工艺的技术含量，仅看工序与流程，比如看似平常的蜜丸的制作，就必须要经过蒸、炒、煅、烫、制、浸、霜冻等四十多道工序。更有些成药制成后，还需要放上几个月甚至几年的时间，使燥气减少消退，然后才能服用。所以出货缓慢，造成资金积压，资金流动周期变长，例如虎骨酒制成后要先放在缸里存两年，再造丸要密封好存一年。另外，同仁堂主要原材料有人参、山茱萸、党参、黄芪等，同仁堂有自己的原材料基地，包括吉林的人参基地，河北的黄芪、柴胡、板蓝根、荆芥、苦杏仁、地丁基地，山西的党参基地，湖北的茯苓、半夏基地，河南的山茱萸基地，浙江的杭白芍基地，只能提供近15%的药材，从期货市场人参价格参考2013年为641.18元,2014年为851元,2015年700元可看出随着近几年药材价格的大幅度增长，所以2015年存货计提比例有所增加，造成生产积压。最后，同仁堂新研发项目有清脑宣窍滴丸、参丹活血胶囊、原粉灭菌工艺研究，并有41条生产线，中药的研发周期较长。（一）资产负债表——结构分析资产结构分析201320142015流动资产率（%）83.9381.279.44由表格所列示的数据可以看出同仁堂股份有限责任公司2013-2015年流动资产率呈下降趋势。说明该公司资金的流动性减弱，但是该公司的流动资产率还是高于行业一般水平30%~60%，所以该公司的资产结构还是较为合理的负债结构分析201320142015流动负债率（%）73.1174.7295.41由表格所列示的数据可以看出同仁堂股份有限责任公司2013-2015年流动资产率呈上升趋势，尤其是2014-2015年大幅度上升。说明该公司对短期资金的依赖性增强。虽然流动负债的比例过高，但是流动资产的比例也是比较高，所以它的短期偿债能力还是挺强的（二）利润表——垂直分析项目2014年2015年2014年年比重%2015年年比重%一、营业总收入9,685,867,522.5510,808,761,229中：营业收入9,685,867,522.5510,808,761,229、营业总成本8,188,969,948.499,046,259,062.1684.5583.6其中：营业成本5,504,257,573.995,828,175,736.8556.8353.9营业税金及附加98,825,927.22112,498,789.191.021销售费用1,749,120,507.142,135,203,857.3818.0619.75管理费用842,007,781.34942,579,992.558.698.72财务费用-9,997,912.18-16,499,091.630.10.15资产减值损失4,756,070.9844,299,777.820.050.41投资收益(损失以“－”号填列)2,847,524.24896,822.220.030.01对联营企业和合营企业的投资收益2,817,697.13100,915.890.030三、营业利润1,499,745,098.301,763,398,990.0015.4816.31加：营业外收入27,650,525.1618,913,994.530.290.17其中：非流动资产处置利得1,049,365.4735,971.270.010减：营业外支出4,880,479.493,897,925.710.050.04其中：非流动资产处置损失1,522,003.922,