安信证券--正泰电器：渠道优势强化,低压电器业务稳增长.pdf

Table_BaseI nfo Table_Tit le 2018 年08 月17 日 公司快报 正泰电器 （601877.SH） 证券研究报告 一次设备 渠道优势强化，低压电器业务稳增长 投资评级 买入-A ■事件：公司发布2018 年半年报，报告期内实现营收119.02 亿元，同比增长 维持评级 20.16% ；实现归母净利润17.83 亿元，同比增长41.87% ；实现扣非后归母净 6 个月目标价： 30.00 元 利润17.85 亿元，同比增长52.09%。同时，公司拟中期派息每10 股派息2.00 股价（2018-08-16） 20.80 元 元（含税）。 Table_M ar ketInfo 交易数据 ■需求增长叠加渠道扩张，低压电器业绩稳定增长：报告期内，公司低压电 总市值（百万元） 44,749.71 器业务实现营收78.3 亿元，同比增长23.23%。需求方面，上半年全社会用电 流通市值（百万元） 36,133.43 量保持快速增长，增速达 9.4% ，同比增长3.1 %，其中，工业用电量增速 7.5%， 总股本（百万股） 2,151.43 同比增长 1.4 %；渠道方面，报告期内公司着力于开展一、二级网络建设， 流通股本（百万股） 1,737.18 在 8 个区域增设了 9 家一级经销商，二级分销商授牌 951