金融保险论文范文-探讨警惕跨市场金融风险向保险业传递word版下载.doc

金融保险论文范文:探讨警惕跨市场金融风险向保险业传递word版下载警惕跨市场金融风险向保险业传递论文导读：本论文是一篇关于警惕跨市场金融风险向保险业传递的优秀论文范文,对正在写有关于金融论文的写作者有一定的参考和指导作用,论文片段：。　　让这个全球市值最大的保险集团倒下的并不是其保险业务，而是其子公司AIGFP的复杂金融交易，尤其是在CDS上的交易。20世纪末，AIGFP开始大规模出售CDS，到2007年底它在这个市场中涉足4400亿美元。至2008年9月15日，AIGFP连续3个季度在房贷市场上的损失达180亿美元。在雷曼宣布破产当晚，AIG被标准普尔降级。这意味着AIG的 ［关键词］保险业；次贷危机；跨市场金融风险 　　 　　美国发生次贷危机后，一大批金融机构受到重创，其中既包括专门经营房地产抵押贷款的机 构，也包括投资银行、商业银行、保险公司、证券机构等。在保险业，包括AIG、德国安联 、瑞士再、FGIC、MBIA和Ambac等在内的保险业巨头，均为次贷危机付出了巨大的代价。[1] 次贷危机之所以会波及各个金融领域，是因为跨市场金融风险的存在不仅触发了各市场的 潜在风险，而且使风险在多个市场间传递，放大了次贷危机的破坏效应。 　　 目前对跨市场金融风险还没有统一的界定，一般可以将其表述如下：跨市场金融风险是在金 融工具创新和金融业务融合过程中所产生的、跨越原有金融分业经营界限的交叉性金融风险 。[2］(31-34)本文主要基于次贷危机，研究源于交叉性金融产品和金融控股公司的 跨市场金融风险向保险市场传递理由。 　　 　　 一、 源于交叉性金融产品的跨市场金融风险 　　 　　 交叉性金融产品是指涉及银行、证券、保险等多个市场的金融工具，如银证通、第三方存管 、股票质押贷款等。在保险业，涉及的交叉性金融产品主要分为两类：(1)保险公司投融资 过程中涉及的交叉性金融产品和金融工具，如商业银行的次级债券、证 券投资基金等。(2) 保险业务中具有交叉性、跨市场性的金融产品，它往往是保险产品或类似保险产品，如 投资理财型保险产品、保证保险、存款保险等。 　　 　　次贷危机中，抵押贷款证券化过程中产生的金融衍生品CDO和CDS就是典型的交叉性金融产品 。为提高次级抵押贷款的流动性，投行开发出CDO（抵押债务权益），它将次级贷款按违约 时的偿还顺序进行信用风险分级，分为优先级、中间级和股权级。诸多保险公司就重仓持 有优先级CDO。CDO作为保险资金的投资渠道之一，将信用度偏低的次级贷款风险向保险公司 传递，最终导致危机爆发时这些公司无一幸免，均受到重大损失。[3］(24-28) 　　 　　以CDO为基础投行再次进行创新，开发出CDS（信用违约掉期）。它类似于一种保险合同， 持有CDO的投机机构向愿意承保次贷违约风险的机构购买CDS，一定时间内交付“保险费” ，违约发生时卖出CDS的“保险人”支付给投机机构“保险金”。从表面上看，CDS满足了 持有CDO一方转嫁次贷违约风险的需要，也为愿意且有能力的保险公司提供了新的利润和 业务。但随着众多金融机构对CDS的追捧和炒作，其规模迅速膨胀，逐渐演变成买卖双方的 对赌行为，双方可以与合同的对象CDO没有任何关系，他们赌的就是违约事件是否发生。 显然，大规模违约事件发生时，背负大量违约风险的CDS卖出方，就难逃厄运。 　　 以美国第二大债券保险公司Ambac为例，它从1994年开始从事债券担保等业务，被标准普尔 、穆迪、惠誉等评为AAA级，2001年赔款准备金达60亿美元。图2显示，全球CDO发行量在200 4—2007年间激增，此间，Ambac也放松了对次贷市场的警惕。与其他同类公司一样，至2007 年，Ambac为次级抵押贷款提供担保所收取的费率由2-8%下降到了1-3%，截止2008年第一 季度，Ambac对次级债券（包括CDO和CDS）的总投资额达到530万美元，占其投资总额的4%。 表2显示，自2000年起，Ambac保费净收入持续增加，但信用衍生合同收益从2004年开始下滑 ， 在2004—2006年，此项收益尚未亏损。2007年次贷危机爆发，此项亏损达6,004,400万美元 ，此损失导致Ambac的总收入出现首次亏损，亏损额达4,214,900万美元，其财务评级被惠誉 由“AAA”降至“AA”。 　　 　　 　　二、 源于金融控股公司的跨市场金融风险 　　 　　 金融控股公司能够经营两种以上的金融业务, 并可以在多个金融市场进行投融资业务, 打破 了资金在不同金融市场之间流动的限制。股权的交叉、金融资本和实业资本的融合、高财务 杠杆比率、自由的资金流动使得任何一个金融市场引发的风险都可能影响整个集团的流动性 , 并可通过金融控股公司向其他金融市场传递, 形成错综复杂的跨市场金融