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第三章　长期计划与财务预测 第一节　长期计划 　　一、长期计划的内容　　长期计划是指一年以上的计划。其目的是扩大和提升企业的发展能力。长期计划的主要内容是规划企业为实现长期目标所应采取的一些主要行动步骤、分期目标和重大措施及企业各部门在较长时间内应达到的目的和要求。　　长期计划一般以战略计划为起点，该计划涉及企业理念、企业经营范围、企业目标和企业战略。长期计划包括经营计划和财务计划。　　经营计划在已制定的公司战略的基础上，提供详细的实施指导，帮助实现公司目标。　　财务计划是企业以货币形式预计计划期内资金的取得与运用和各项经营收支及财务成果的书面文件。　　通常企业制定为期5年的长期计划。 　　二、财务计划的步骤　　财务计划的基本步骤如下：　　（1）确定计划并编制预计财务报表，运用这些预测结果分析经营计划对预计利润和财务比率的影响。这些预测结果还能用于监督阶段的经营情况。实施情况一旦偏离计划，管理者能否很快得知，是控制系统好坏的重要标准，进而是公司能否在一个变化迅速的世界取得成功的必要因素。　　（2）确认支持长期计划需要的资金。包括购买设备等固定资产以及存货、应收账款、研究开发、主要广告宣传需要的资金。　　（3）预测未来长期可使用的资金，包括预测可从内部产生的和向外部融资的部分。任何财务限制导致的经营都必须在计划中体现。这些约束包括对负债率、流动比率，利息保障倍数等的限制。 　　（4）在企业内部建立并保持一个控制资金分配和使用的系统，目的是保证基础计划的适当展开。　　（5）制定调整基本计划的程序。基本计划在一定的经济预测基础上制定，当基本计划所依赖的经济预测与实际的经济状况不符时，需要对计划及时做出调整。例如，如果实际经济走势强于预测，这些新条件必须在更新的计划里体现，如更高的生产计划额度、更大的市场份额等，并且计划调整得越快越好。因此，此步骤实际上“反馈环节”，即基于实际情况的变化对财务计划进行修改。　　（6）建立基于绩效的管理层报酬计划。奖励管理层按照股东的目标（即股东价值最大化）经营非常重要。 第二节　财务预测 　　一、销售百分比法——管理用财务报表应用之二　　（一）定义　　销售百分比法是指假设经营资产、经营负债与销售收入存在稳定的百分比关系，根据预计销售收入和相应的百分比预计经营资产、经营负债，然后（利用会计等式）确定融资需求的一种财务预测方法。　　（二）依据的会计等式　　净经营资产＝经营资产－经营负债＝金融负债－金融资产＋股东权益 　　（三）假设前提　　1.假设各项经营资产和经营负债与销售收入保持稳定的百分比；　　2.假设计划销售净利率可以涵盖增加的利息；　　【提出该假设的目的是为了摆脱融资预测的数据循环】　　在筹资预测时，需要先确定留存收益的增加额，然后确定需要增加的借款，但是贷款的改变反过来影响留存收益。其数据关系如下：股利支付率确定后，留存收益受净利润影响；净利润受利息费用的影响；利息费用受借款数额的影响；借款增加要视留存收益增加额而定。为了解决该数据循环问题，一种办法是使用多次迭代法，逐步逼近可以使数据平衡的留存收益和借款增加额；另一个简单的办法是假设销售净利率可以涵盖借款增加的利息，先确定留存收益，然后确定借款增加额。此处使用的是后一种处理办法。　　3.筹资的优先顺序如下：　　（1）动用现存的金融资产；（2）增加留存收益；（3）增加金融负债；（4）增加股本。 　　（四）外部融资需求的预计　　外部融资需求　　＝增加的金融负债＋增加的股权资本　　＝增加的净经营资产＋增加的金融资产－留存收益增加　　＝增加的经营资产－增加的经营负债＋增加的金融资产－留存收益增加　　＝增加的资产－增加的经营负债－留存收益增加　　＝增加的经营资产－增加的经营负债－可动用的金融资产－留存收益增加　　＝经营资产销售百分比×销售收入增加－经营负债销售百分比×销售收入增加－可动用的金融资产－预计销售净利率×预计销售收入×（1－预计股利支付率）　　【注意】　　（1）筹资总需求＝增加的净经营资产＝预计净经营资产合计－基期净经营资产合计　　（2）可动用的金融资产＝基期年末金融资产－预测期年末要保留的金融资产　　（3）留存收益增加＝盈余公积增加+未分配利润增加　　＝预计净利润－预计支付的股利　　＝预计净利润×（1－预计股利支付率）　　＝预计销售净利率×预计销售收入×（1－预计股利支付率） 　　【例题3—1】假设ABC公司20×1年实际销售收入为3 000万元，管理用资产负债表和利润表的有关数据如表3－1所示。该公司20×1年底的金融资产为6万元，为可动用的金融资产。假设20×1年的各项销售百分比在20×2年可以持续，20×2年预计销售收入为4 000万元，计