企业资本结构优化问题研究毕业论文，绝对精品.doc

企业资本结构优化问题研究 摘 要 资本结构是企业决策的核心问题，企业的资本结构是否适当决定着企业未来发展方向。 资本结构影响并决定着公司治理结构，进而影响行为及企业价值，它是否合理直接关系到企业的生存与发展。自20世纪90年代初沪深两市建立以来，我国资本市场得到了迅猛地发展。Capital structure is the core of the business decisions and capital construction is an appropriate decision on the future developmental direction. Capital structure and the company governance structure and financing affect the behavior of enterprises and enterprise, it is reasonable is directly linked to the survival and development. Since the early 1990s the Shanghai and Shenzhen two cities founded, chinas capital market has been rapid development. For domestic enterprises, how to establish the capital structure are the most concern, and a summary of domestic and international enterprise best capital structure of the problem, analyses, find a better solution. this article by state-owned Chinese case is listed company was analyses and made by the irrational structure and complicated in structure, self-owned capital of the debt ratio of the issues and the reason for ltd, made the appropriate solutions. Keywords：The best capital structure；Ownership structure； Debt complicated in structure； Self-owned capital ratio not being 绪 论 （一）研究背景 通过对资本结构理论的分析，最佳资本结构在现实中是存在的，企业应当适度负债经营，然而，从我国国有企业的基本实践来看：财务风险是不可避免的，同时，我国的财务制度规定了企业的法定资本金，资本结构中权益资本为零也是不允许的，因此， 适度负债经营对我国国有企业同样适用。 据有关资料统计：当前我国国有企业负债比率一般为75%-90%，而世界主要工业国家的企业负债率一般为45%-60%，世界银行在工业项目评估中，一般要求权益资本占总投资的30%-40%，即负债比率为60%-70%，由此看来，我国国有企业的负债比率相对偏高。根据关于资本结构理论的分析可见，企业较高的负债比率对应于较高的财务风险，相应的要求获取较高的权益资金利润率，所以，企业在盈利的情况下，较高的负债比率也认为是可行的。然而，当前相当多的国有企业亏损严重，在此情况下仍然保持较高的负债比率是不合理的。另外，根据世界银行工业项目财务分析的要求，流动比率的数值的经验标准一般要求能达到2，而我国国有企业的流动比率普遍较低，某些国有企业的流动比率甚至不能达到1，即流动资产总额不抵流动负债总额，且企业负债总额中流动负债所占比重较大，这说明企业长期资金需要量有很大一部分是通过流动负债来解决的，如此将意味着提高企业的风险，因而，这样的资本结构也不合理。国有企业资本结构不合理在当前主要表现为负债比率过高，这也是造成企业经济效益低下的主要原因之一，而经济效益低下又迫使负债比率继续上升，使企业陷入恶性循环之中，并且，由于负债比率高，自由资金少，为了维持生产经营活动的正常进行，部分企业采取了拖延措施的方法，致使银行发生贷款坏帐、呆帐，从而进一步影响到金融制度的改革。因此，为解决这一系列的经济问题，提高国有企业的经济效益，最佳资本结构研究迫在眉睫改革开放以来，在由计划经济向市场体制转轨的过程中，由于自身发展和体制转换中长期积累形成的深层次矛盾也