中国虚拟经济发展的现状、问题及对策.pdf

经济纵横 ·2006 年第 1 期 中国虚拟经济发展的现状 、问题及对策 王 　千 (南开大学虚拟经济与管理研究中心 , 天津 　300071) 　　摘要 : 20 世纪 70 年代以来世界经济出现了虚拟化趋势 。当前中国处于经济虚拟化的初级阶段 , 虚拟经济发展过程中存在着很多问题 , 对此 , 本文提出了我国虚拟经济进一步发展的对策建议 。 关键词 : 虚拟经济 ; 现状 ; 问题 ; 对策 中图分类号 : F069. 9 文献标识码 :A ( ) 文章编号 : 1007 - 7685 2006 01 - 0022 - 03 　　 收益不同时期的相关特性看 , 1956 —1971 年股 一 、国外虚拟经济发展趋势 票收益率的相关性平均只有 0111 , 而 1972 — 2000 年这种相关性增加到 0475 , 表明各国虚拟 20 世纪 70 年代以来 , 世界经济出现了虚拟 经济联系更加密切 。 化趋势 , 国外虚拟经济的发展趋势可归纳为以下 3. 虚拟经济交易活跃 、投机性增强 。从股 四点 。 票交易情况看 , 美 国 1981 年换手率只有 03 , 1 经济虚拟化程度加深 。根据 IFC 的数据 , 也就是每年只有 1/ 3 的股票参与交易 , 到 2000 1980 年只有 47 个国家拥有股票市场 , 经过短短 年换手率达 2 1 。金融衍生品是虚拟化程度最高 的 20 年时间努力 , 许多发展中国家和转型国家 的一种金融资产 , 其交易量 1999 年只有 500 万 都建立了股票市场 , 截止 2000 年已有 109 个国 张 , 到 2003 年已超过 5800 万张 , 交易量增长接 家拥有股票市场 。从全球上市公司数看 , 1990 近 11 倍 。 年全球上市公司只有 21000 家 , 到 2003 年已增 4. 虚拟经济的高风险性特征更加凸显 。虚 加到 42000 家 。今后 , 随着虚拟资本的国际扩 拟资本的内在不稳定性导致其价格变幻无常 , 而 张 , 这个数 目会继续增长 。 金融市场交易规模的增大和交易品种的增多使其 2 虚拟经济国际化程度 日益增强 。从 20 世 变得更为复杂 ; 人们对市场及环境变化的预测能 纪 80 年代以来的世界经济发展看 , 一方面是经 力不足 , 从而较易导致决策错误 ; 还有许多人因 济虚拟化的程度加深 , 另一方面是单个国家的金 为追求高收益而甘冒高风险 , 从而促使各种高风 融市场逐渐与全球市场相互交融 , 虚拟经济出现 险、高回报金融创新不断出现 。我们使用股票价 了全球化趋势 。从各国发行的债券看 , 1990 年 格 、房地产价格和债券价格的波动性来反映虚拟 国际债券发行量与国内债券发行量的比值只有 1 资产价格的波动性 ; 用消费价格指数来反映实体 ∶20 , 2000 年这个比值最高达到 9 ∶10 。随着虚拟 经济价格的波动性 , 通过对相关数据的分析可看 经济的全球化 , 各国虚拟资产价格波动相关性越 出 , 日本和美国各类虚拟资产的价格波动性要远 来越强 。从美国、法国和德国等国家的股票月度 大