2011年度浙江省能源集团有限公司信用评级报告.PDF

穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 2011 年度浙江省能源集团有限公司信用评级报告 评级主体 浙江省能源集团有限公司 基本观点 长期信用级别 AAA 中诚信国际评定浙江省能源集团有限公司（以下简称“浙 能集团”或“公司” ）的主体信用级别为 AAA ，评级展望为稳 评级展望 稳定 定，本级别反映了公司极强的偿债能力极强。中诚信国际肯 概况数据 定了公司雄厚的资产规模、优越的资源背景和有力的政府支 浙能集团 2008 2009 2010 2011.3 持，并且上述优势因浙江省经济增长、公司发电机组不断增 总资产（亿元） 857.66 1001.59 1072.17 1083.17 加、煤炭基地投入运营及区域垄断的天然气输送业务等因素 所有者权益(含少数股东权益) （亿元） 389.06 461.73 498.97 516.31 而得到良好支撑。中诚信国际同时关注区域国家电力行业政 总负债（亿元） 468.60 539.86 573.20 566.86 策调整，浙江省电力供需形势变化、公司盈利能力受电煤价 总债务（亿元） 392.06 380.36 399.11 397.25 格波动影响较大等因素对公司未来发展的影响。 营业总收入（亿元） 365.07 407.19 470.20 123.88 EBIT （亿元） 25.48 73.91 68.74 -- 优 势 EBITDA （亿元） 61.58 117.33 116.44 -- 良好的区域经济。浙江省是我国经济大省，多年来，浙 经营活动净现金流（亿元） 30.38 85.42 94.59 9.62 江地区 GDP 增速高于全国平均水平，经济总量连续位居 营业毛利率(%) 6.78 19.81 16.41 13.08 全国前列，良好的区域经济带动用电需求的稳步增长。 EBITDA/主营业务收入(营业总收入)(%) 16.87 28.81 24.76 -- 发电资产具有很强的区域竞争实力。截至2011 年 3 月底， 总资产收益率(%) 2.99 7.95 6.63 -- 公司控股及代管发电装机容量为 1,940.72 万千瓦，2010 资产负债率(%) 54.64 53.90 53.46 52.33 年公司控股及代管电厂的总发电量 988.10 亿千瓦时，装 总资本化比率(%) 50.19 45.17 44.44 43.48 机容量和发电量在浙江省电网中都占据重要地位，公司 总债务/EBITDA(X) 6.37 3.24 3.43 -- 的发电资产资质优良，此外还参股省内多家电厂，在浙 EBITDA 利息倍数(X) 2.43 5.57 6.65 -- 江省电力市场中具有很强的市场占有率和竞争力。 注 1；201