讲中国证券市场发展.ppt

本章主要内容证券市场的主要投资品种介绍 第二讲证券分析（教材第一章） 证券知识的快捷熟悉：证券报 证券的产生：交换过程推动 自给自足 物物交换 实值货币：一般等价物，黄金 虚值货币：纸币，央行的债务凭证 国债：财政部的凭证。 证券的产生：生产过程推动 家庭作坊 供不应求，扩大再生产 扩大方式一：1，向亲戚朋友借款： 2，邀请朋友合资。 产生了债权、股权，资源的流动推动了凭证的产生。 一 股票的概念 个体户-有限责任公司-股份有限公司-上市股份公司 个体户：债务承担，以个人所有资产 有限责任：2人以上，50人以下 投资咨询公司：10万 投资管理公司：1000万 股份有限公司：发行股票，注册金1000万 上市股份公司：注册金5000万 ？个体户张先生与A公司的合作关系转为股份制，张先生辞职后其本金、利润咱办 一 股票的概念 股票：股份公司公开发行的用以证明投资者的股东身份和权益，并据以获得股息和红利的凭证。 每个股东依据所拥有的公司所有权份额的多少，参与公司的决策，分享公司的利益，同时也要分担公司的经营风险，但仅以其出资额对公司的债务承担有限的责任（P0）。 不能以任何理由要求退还股本，只能通过证券市场将股票转让和出售。 二 股票的特征 １．收益性 股票的收益性主要来自两个方面： 一是公司发放的股息红利； 二是通过证券市场赚取买卖股票的差价，属于资本利得。 *佛山照明，第一个红利和超过本金投入的上市公司。1993年按10.23元发行股票 2002-10派4.2，2001-10派4，2000-10派3.8，1999-10转1派3.5，1998-10派4.02，1997-10派4，1996-10派4.77，1995-10派6.8，1994-10派8.1，1993-10送5派3(含税) 考虑股票摊薄，已经收回投资 二 股票的特征 ２．风险性 传统的定义是指不能获取预期报酬或者遭受无法预料的投资损失（Worldcom,安然)。股票的风险是与收益相对应的，高风险带来高收益， 风险因素主要来自公司和市场两个方面，分别称为公司风险和市场风险。公司风险是指股票的收益随公司的经营状况和盈利水平而波动。市场风险指股票的收益受到股票市场行情的影响。 风险如何量化？911后航空公司股票下跌是何种风险？ 二 股票的特征 ３．流动性 股票在市场上可以作为买卖对象随时转让，需要现金的投资者通过卖出股票迅速变现，因此股票具有较高的流动性。 股票的流动性促进了社会资金的有效利用和资金的合理配置。 ？比较流动性：电脑、房产、储蓄单、大公司股票、小公司股票 ？大的机构投资者为什么不买小公司的股票 ？如何衡量股票流动性的大小。 二 股票的特征 ４．权利性 有权参与股东大会， 选举公司的董事会，听取董事会报告。 对公司经营状况、决策管理、重大筹资投资项目以及分红派息方案都有发言权和表决权。 二 股票的特征 ５．非偿还性 股票代表股东对公司资产的所有权，是股东对公司的投资，因此公司与股东不存在借贷关系。 股票是一种无限期的法律凭证， 三、股票的类型 １．普通股 普通股股票是指每一股份对公司财产都拥有平等权益，并不加以特别限制的股票。 （1）优先购股权。 每当公司发行新股或进行配股时，给予现有股东优先购买公司新股票的权利。 （2）剩余索偿权。 一方面是指普通股红利和股息的发放在还债和支付优先股股息之后，另一方面是指当公司倒闭破产时，普通股股东在公司偿付各类债务和优先股股东的权益后，才能按比例参与公司剩余财产的分配。 三、股票的类型 ２．优先股（在我国属创新） 在分配公司收益和剩余资产方面比普通股股票具有优先权的股票。 l）优先和固定的股息率。在发行时即已约定了固定的股息率。 （2）优先清偿剩余资产。当公司清算时，优先股股东对公司剩余财产的清偿权是在债券人之后，普通股股东之前的。 （3）有限的表决权 （4）股票可由公司赎回 四、股票的重要价值指标 １．票面价格(Par Value)。又称面值(Face Value)，是股份公司在发行股票时所标明的每股股票的票面金额。（GEM，0.1RMB) ２．账面价格(Book Value). 股票的净值，每股股票的净资产价值，总资产减总负债，得出净资产总额，再除以总股本得出账面价格。 3．内在价值(Intrinsic Value).股票的内在价格即理论价值，也即股票未来收益的现值。 4．市场价格（Market Value).通常称为行情. 5．虚拟资本值(Visional Capitalization). V=E/i来计算，E为每股收益，i为市场基准利率。 四、股票的重要价值指标 6．市盈率(PE,Price –to –earning) 股