04债券市场解析.ppt

4.3 债券的二级市场 二、债券的市场价格 - 市场利率（反向变动） - 经济发展状况 - 财政收支状况 - 货币政策 - 发行人的资信程度 * * 4.4 债券的收益和风险 一、债券的投资的收益 - 债券的利息收益 - 资本利得 - 在投资收益 * * 4.4 债券的收益和风险 二、债券的投资的风险 - 利率风险 - 通货膨胀风险 - 企业经营风险 - 违约风险 - 变现力风险 * * 第4章 债券市场 4.1 债券市场概述 4.2 债券的一级市场 4.3 债券的二级市场 4.4 债券投资的收益与风险 * * 4.1 债券市场概述 一、债券的概念及其特征 1.概念 债券是政府、金融机构、工商企业等机构直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行，并且承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。债券的本质是债的证明书，具有法律效力。债券购买者与发行者之间是一种债权债务关系，债券发行人即债务人，投资者(或债券持有人)即债权人。 * * 2.债券有四个方面的内容： （1）发行人是资金的借入人； （2）投资者是资金的借出人； （3）发行人需要在一定时期还本付息； （4）反映了发行者和投资者之间的债权债务关系， 是债权债务关系的法律凭证。 4.1 债券市场概述 * * 3.特征 （1）偿还性 （2）流通性 （3）安全性 （4）收益性 4.1 债券市场概述 * * 债券与股票的区别 债券 股票 权利 债权债务 所有权 目的 满足债务人追加资金的需求 满足股份公司筹措资本金的需要 主体 政府、金融机构和公司 股份公司 收益 固定收益 随公司业绩而定 期限 固定期限 无期限 风险 小 大 清偿顺序 在前 在后 * * A 债券的期限 B 债券的面值 C 债券的票面利率 D 债券的价格 二、债券的基本要素 * * 国债发行的要素举例 债券名称 2002年记帐式(三期) 债券代码 010203 代码简称 02国债(3) 发行额(亿元) 200.0000 面额(元) 100.00 发行价(元) 100.00 期限(年) 10年 利率(%) 2.54 计息日 4.18 到期日 2012-04-18 发行起始日 2002-04-18 认购对象 个人及其它机构投资者 上市地 沪市 发行单位 财政部 还本付息方式 年付 发行方式 荷兰式招标 发行对象 个人及其它机构投资者 * * * * 三、债券的分类 1.按发行主体的不同：政府债券、金融债券和企业债券。 政府债券是政府发行并负责还本付息的凭证，其利息享受免税待遇。分为中央政府债券和地方政府债券。 金融债券是由银行或非银行的金融机构发行的债券。我国目前的金融债券主要由政策性银行发行。 企业要发行债券必须先参加信用评级，级别 达到一定标准才可发行。 * * 三、债券的分类 3.按偿还期限：短期债券、中期债券、长期债券 短期债券是指期限在1年以下的债券，如美国、英国的国库券，日本的短期国债。 中期债券是指期限在1年以上10年以下的债券，如美国的中期国家债券，我国的国库券。 长期债券是指期限在10年以上的债券，如美国的长期国家债券，日本的长期附息票国债。 * * 三、债券的分类 4.按债券形态：实物债券、凭证式债券和记账式债券。 实物债券不记名，不挂失，可上市流通。 凭证式国债是通过填制“国库券收款凭证”的方式发行的国债。可记名，可挂失，但不能上市流通。 记账式债券是指没有实物形态的票券，以电脑 记账的方式记录债权，通过证券交易所的 交易系统发行和交易。 * * 三、债券的分类 5.按计息方式：附息票债券、贴现债券、一般付息债券和分期付息债券。 付息债券是指附有在到息期领取利息凭证的债券。 贴现债券是按低于债券面额的价格发行而到期按面额偿还的债券。又称为折扣债券。 一般付息债券是到期一并还本付息的债券。 分期付息债券是指按发债时规定的利率 标准每年支付利息的债券。 * * 三、债券的分类 6.