20201102-欧科云链研究院-金融行业详解CNAPS、CIPS和SWIFT：央行数字货币如何冲击国际支付清算体系？.pdf

欧科云链研究院研究报告 央行数字货币如何冲击国际支付清算体系？ 详解CNAPS、CIPS 和SWIFT 欧科云链研究院研究报告 行业研究 点评报告 2020/11/02 摘要： 为分析央行数字货币在跨境支付、国际清结算方面的 影响，本文从基础问题着手，讲述支付全过程，厘清支付、 首席研究员：李炼炫 清算、结算的区别与联系。进而讲述国际清算体系：主要分 lianxuan.li@ 为各国主导的本国货币的跨境清算系统，如我国的CIPS,和 各国统一共享的国际电讯系统，如SWIFT。在实际运行中， SWIFT 与各国的跨境清算系统相连，才能实现跨境支付。目 前我国形成了“SWIFT+CIPS+CNAPS”的人民币跨境清算体 助理研究员：唐杉 系。主要包含三条路径：首先，如果银行是跨境清算系统 CIPS 的直接参与者，则直接通过该系统进行清算；其次， shan.tang@ 如果银行是CHIPS 的间接参与者，首先通过SWIFT 向直接 参与者发送指令，随后由直接参与者通过CHIPS 完成清算， 最终Fedwire 完成结算；最后，如果银行直接连入CNAPS， 则是走传统的代理行模式，境外机构通过 SWIFT 委托境内 代理行，随后代理行通过CNAPS 系统完成支付。 因此，SWIFT 本质上是一个电报通讯系统，仅仅负责支 付指令的交换，并不涵盖清算的全过程,也并不是国际清算 体系的全部。央行数字货币定位为电子现金支付系统，故 不能替代SWIFT；并且，DC/EP 采用的ISO20022 标准正是 为了方便与SWIFT 等国际金融基础设施联通。数字人民币 账户松耦合的特性不同于当前跨境支付依赖账户的模式， 可能改变目前以分布在全球各地、各时区的代理行和清算 行关系为基础的跨境支付格局，并且考虑到目前的实际情 欧科云链 况，数字人民币最有可能采用类似NRA 账户模式。 欧科云链研究院研究报告 关键词： 央行数字货币，CNAPS，CIPS，SWIFT，人民币国际化 风险提示： 央行数字货币尚处于早期发展阶段，存在一定的不确定性 风险。 请务必阅读正文之后免责条款部分 欧科云链研究院研究报告 目录 一、 什么是支付、清算和结算？ 2 1.支付指令如何发送 4 2. 如何进行清算？ 5 3. 结算如何进行？ 7 二. 国际清算体系如何运行？ 8 1. CNAPS 9 2. CIPS 11 3. SWIFT 13 （1） SWIFT 是跨境清算系统吗？ 14