通信行业5G深度报告之一:王之盛宴5G全景研究.pdf
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行
业
研
究 DONGXING SECURITIES
王之盛宴 5G全景研究 2017 年08 月01 日
看好/维持
——通信行业之5G 深度报告之一
东 通信 深度报告
兴
证
券
投资摘要: 细分行业 评级 动态
股
光通信 看好 维持
份 新浪潮,新引擎:5G“三超”(超高速、超低时延、超大连接)的关键能
物联网 看好 维持
有 力和万物互联的应用场景将开启新一轮信息产业革命,我们预计5G 网络
5G 看好 维持
限 建设投资达到1.29 万亿 (同比4G 增长超过60% )。预计到2035 年5G 在
IDC及云服务 看好 维持
公 全球创造12.3 万亿美元经济产出(相当于2016 年全美消费支出),至2030 大数据 看好 维持
司 年我国5G 直接和间接产出将分别达6.3 万亿和10.6 万亿元。
证 何时 5G:2017 年外场测试,2018 年第一版标准落地,并将开启规模 行业基本资料 占比
券 试验,2019 年预商用,2019 年或将为5G 元年,2020 年正式商用。 股票家数 110 3.33%
研
5G发展路径:先网络建设,后信息服务;先运营商支出,后垂直行业 重点公司家数 - -
究
报 融合,垂直领域融合的新增市场规模,将数倍于网络建设投资规模。 行业市值 12841.63 亿元 2.13%
告 5G 全景研究:我们将5G 架构体系分为基站系统、网络架构、应用场 流通市值 9552.6 亿元 2.26%
景和终端设备四大部分,共对应 14 个产业链环节。各产业链环节投资 行业平均市盈率 78.45 /
占比不同,通信网络设备(SDN/NFV 解决方案)占比最大,将达40%。 市场平均市盈率 20.59 /
5G 投资时序:我们认为,2019-2025 将是 5G 网络主建设期,基站天 行业指数走势图
线最先受益,预计将2019 年规模起量,投资规模近700 亿;通信网络
设备将最大受益,投资规模将达5400 亿元。
投资策略:王之盛宴,不可缺席。
主题投资阶段(2017-2019 ),布局确定性标的,推荐龙头中兴通讯。
业绩释放阶段(2019 之后),我们看好:1、拥有大规模天线技术优势
的通宇通讯、摩比发展;2 、通信网络设备及 SDN/NFV 方案提供商中
兴通讯、
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