多因子选股模型之因子分析与筛选II：财务质量、价量和一致预期类指标.pdf

程 工 融 金 金融工程 2011.10.14 多因子选股模型之因子分析与筛选 II：财务质量、价量和一致 预期类指标 告 报 题 专 化 量 数 蒋瑛琨 ——数量化研究系列之十八 021 jiangyingkun@ 编号 S0880511010023 本报告导读： 本报告为多因子选股研究系列的第二篇，通过多角度和更细致的测算，分析了财务质 量、价量和一致预期类因子的有效性和稳健性，为建立多因子选股模型奠定基础。 单因子分析框架： 摘要： 本报告通过多角度、更严格的测算方法分析了财务质量类、价量类和分析 1. 将股票池按因 2.计算各档平均收益 3. 分析因子的 子排序分档 Ri ,并按收益大小得到 有效性 师预期类共 18 个因子指标的有效性，给出了最全面和细致的分析结果， 各档排序号 Ni 计算并分析一档与五档 单因子 各 20% 平均收益 收益排名 的收益差：R - R 为构建多因子选股模型和指导实际投资提供了很多有价值的信息。 大 一档 R1 N 1 1 5 二档 R2 N2 计算并分析一二档与四 本文的创新之处： 五档的平均收益差：