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第六章 债券、股票价值评估 一、单项选择题 1 假设资本市场有效，在股利稳定增长的情况下，股票的资本利得收益率等于该股票的 ( )。 A.股利收益率 B.股利增长率 C.期望收益率 D.风险收益率 2 某公司发行面值为1000 元的5 年期债券，债券票面利率为10%，半年付息一次，发行后 在二级市场上流通，假设必要投资报酬率为10%并保持不变，以下说法正确的是（ ）。 A.债券溢价发行，发行后债券价值随到期时间的缩短而逐渐下降，至到期日债券价值等于债 券面值 B.债券折价发行，发行后债券价值随到期时间的缩短而逐渐上升，至到期日债券价值等于债 券面值 C.债券按面值发行，发行后债券价值一直等于票面价值 D.债券按面值发行，发行后债券价值在两个付息日 间呈周期波动 3 如果不考虑影响股价的其他因素，固定成长股票的价值（ ）。 A.与市场利率成正比 B.与预期股利成反比 C.与预期股利增长率成正比 D.与预期股利增长率成反比 4、下列不属于影响债券价值的因素的是（ ）。 A.付息频率 B.票面利率 C.到期时间 D.发行价格 5 ABC 公司以平价购买刚发行的面值为1000 元（5 年期 每半年支付利息40 元）的债券， 该债券按年计算的有效到期收益率为（ ）。 A.4% B.7.84% C.8% D.8.16% 6 债券到期收益率计算的原理是（ ）。 A.到期收益率是购买债券后一直持有到期的内含报酬率 B.到期收益率是能使债券每年利息收入的现值等于债券买入价格的贴现率 C.到期收益率是债券利息收益率与资本利得收益率之和 D.到期收益率的计算要以债券每年末计算并支付利息 到期一次还本为前提 7、在其他条件不变的情况下，下列事项中能够引起股票期望收益率上升的是（ ）。 A.当前股票价格上升 B.资本利得收益率上升 C.预期现金股利下降 D.预期持有该股票的时间延长 8、某种股票为固定成长股票，股利年增长率6%，今年刚分配的股利为8 元，无风险收益率 为10%，市场上所有股票的平均收益率为16%，该股票 β系数为1.3，则该股票的内在价值 为（ ）元。 A.65.53 B.68.96 C.55.63 D.71.86 二、多项选择题 1 债券A 和债券B 是两支刚发行的平息债券，债券的面值和票面利率相同，票面利率均高 于必要报酬率，以下说法中，正确的有（ ）。 A.如果两债券的必要报酬率和利息支付频率相同，偿还期限长的债券价值低 B.如果两债券的必要报酬率和利息支付频率相同，偿还期限长的债券价值高 C.如果两债券的偿还期限和必要报酬率相同，利息支付频率高的债券价值低 D.如果两债券的偿还期限和利息支付频率相同，必要报酬率与票面利率差额大的债券价值高 2 能使优先股的资本成本低于债券资本成本的税务环境是（ ）。 A.对投资人的优先股利有减免税的优惠可以提高优先股的投资报酬率，使 超过债券投资， 以抵补较高的风险 B.发行人的税率较低，优先股成本增 较少，投资人所得税率较高，可以得到较多的税收减 免 C.发行人的所得税率与投资人所得税率均较高 D.发行人的税率较高, 投资人所得税率较低 3 债券的价值会随着市场利率的变化而变化，下列说法中正确的是（ ）。 A.若到期时间不变，当市场利率上升时，债券价值下降 B.债券当其票面利率大于市场利率时，债券发行时的价格低于债券的面值 C.若到期时间缩短，市场利率对债券价值的影响程度会降低 D.若到期时间延长，市场利率对债券价值的影响程度会降低 4、下列关于股票的说法中，正确的有（ ）。 A.在满足未来经营效率 财务政策不变的特定条件下，股利增长率可以用上年可持续增长率 来确定 B.在不考虑通货膨胀的情况下，从长期来看，公司股利的固定增长率不可能超过公司的资本 成本率 C.股票的价值是指其实际股利所得和资本利得所形成的现金流入量的现值 D.股利的资本化价值决定了股票价格 5、在复利计息 到期一次还本的条件下，债券票面利率与到期收益率不一致的情况有（