[AI工具宝典]20230704-外部衰退和内部复苏中AIGC赛道将继续引领TMT科技革命.pdf

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2023年下半年投资策略

策

略

研外部衰退和内部复苏中AIGC赛道将继挖掘价值投资成长

究

/

续引领TMT科技革命

Ａ

股

策[Table_Author]

东方财富证券研究所

略2023年07月04日

/

证券分析师：曲一平

证证书编号：S1160522060001

券[Table_Summary]联系人：陈然

研【策略观点】

究电话：

报

告◆海外篇：在地缘政治冲突持续下，过剩的新能源涌入电网，也使得欧[Table_Reports]

相关研究

洲区新能源未来新增装机预期有所放缓，全球原油走向弱势将驱动全《2023年策略展望：螺旋式复苏

球通胀下行，主要因素包括全球增长预期放缓。原油价格下行，推动和外部衰退中寻找科技转型新机

美国2023年CPI继续逐季度环比下降，年底CPI有望下降至3%以内。遇》

美联储主席鲍威尔强调美联储目前只是放慢了加息的节奏，根据美国2023.01.14

CMEFEBwatch整体预测，至2023年Q4，基准利率降至5%-5.25%区间。

中美利差在几种情景预测下，处于倒挂90BP概率较大（主要原因是

处于海外加息尾声），外汇储备在2023年也没有出现大幅流出，预

计后续对汇率冲击仍然可控。

◆国内篇：经济修复与周期下行叠加，弱复苏格局基本形成，流动性宽

松与低物价并存，需求端仍偏弱。预计下半年随着国内经济自然修复

动能放缓和低基数效应减弱，政策稳增长必要性提升，逆周期政策有

望进入集中发力期。降息降准均已落地，决策层释放流动性继续宽松

信号，动能转换进行时，土地财政向股权财政、数据财政过渡，预计

2030年地产需求中枢较2020年降低四成。国有资本规模持续扩张，

在国民经济中发挥重要影响。特定国有金融机构和专营机构上缴利润

成为财政重要力量。数字经济在国民经济份额快速增长，成为国内经

济新支柱。

◆赛道篇：AIGC引领的人工智能产业革命是未来经济转型的核心驱动。

ChatGPT作为人类第四次工业革命标志，人工智能终于获得硬件、算

法、应用三重突破。核心CPU领域、GPU、ASIC芯片、云计算获得

质的提升；算法层对自然语言处理（NLP）、计算机视觉（CV）、AI大

模型等实现对大数据运算，终端应用层井喷式革新：如传媒业推动广

告媒体稿件生产爆发，助力营销；赋能游戏行业降本增效、丰富文艺

创作；赋能影视剧本创作；赋能零售金融、智能客服、智能投顾等场

景；提升在线教育效率；赋能互联网电商广告投