第一部分券商集合产品月发行概况.doc

券商集合理财行业月报(2014.4) 券商集合理财行业月报(2014.4) PAGE - PAGE 2 - 敬请参阅最后一页特别声明 - PAGE 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 券商集合理财行业月报(2014.4) 2014年05月08日 券商集合理财行业月报(2014.4) 2014年05月08日 券商集合理财行业月报 券商集合理财行业月报 发行市场回暖，小集合优势凸显 发行市场回暖，小集合优势凸显 长期竞争力评级：高于行业均值 券商集合理财产品3月发行概况 券商集合理财产品3月发行概况 3月份券商资产管理人共计发行设立集合理财产品66只，产品设立数量较前期增幅较大，产品类型较上月也有所丰富，虽固定收益类和股票对冲策略仍占据较大市场份额，但同时也有复合策略和定向增发产品新增。IPO暂停以来，2013年上市公司定向增发融资呈井喷式发展，虽近期IPO开闸，但由于近一年定向增发产品的不俗表现，此类产品仍受到投资者欢迎。3月份定向增发型产品亦受到部分券商资管的青睐，3家管理人共发行6只定向增发型产品（含分级母基金，不含分级份额）。 券商集合理财业绩回顾 3月份A股市场持续震荡下行，整个券商集合理财市场也未能实现整体获益，小集合产品表现好于大集合产品。329只大集合产品（含分级母基金，不含分级份额）90涨239跌，平均收益-1.80%；351只小集合产品（同前），207涨144跌，平均收益-0.07%；132只大集合分级子份额产品85涨47跌，平均收益-0.76%；301只小集合分级子份额产品，229涨72跌，平均收益0.31%。分策略类型来看，大集合产品中除收益稳健的货币型和债券型产品以外，其他各类型产品收益均下跌，上个月表现最好的QDII型产品3月份收益垫底。小集合方面，固定收益类信托计划表现出色，68只产品中51只收益为正；收益稳健的货币型和债券型产品在3月份也获得了正收益；而多头策略（偏股型）和多空对冲型产品则表现欠佳。 就2014年一季度而言，A股市场震荡下行，整体表现不佳。一季度券商集合理财产品虽未能实现整体净值上涨，但仍表现稳健，超越市场。一季度329只大集合产品（含分级母基金，不含分级份额）171涨158跌，平均收益-0.58%。具体到策略类型上，仅收益稳健的债券型、货币型、保本策略型产品在一季度实现了整体收益的上涨，其他各类型产品均下跌，其中指数型下跌幅度最为明显（具体参见前文图表2）。小集合产品一季度整体表现好于大集合，实现了整体正收益。216只小集合产品（含分级母基金，不含分级份额）199涨77跌，平均收益1.34%。从产品类型来看，除多头策路（偏股型）产品一季度收益下跌以外，其他各类型产品均上涨，其中FOF、相对价值套利策略以及定向增发型产品表现较好。分级子份额部分整体实现收益上涨，小集合-分级产品一季度收益平均上涨3.80%，而大集合-分级产品则略逊于小集合，其收益平均小幅上涨0.34%。 在满足大集合统计条件（具体见正文）在20家券商管理人中，3月份仅兴业证券实现了资产净值的正增长。另外国泰君安证券、中国中投证券、宏源证券、海通证券、中国银河证券、华泰证券、光大证券、安信证券、国信证券9家管理人当月的平均业绩好于同期同业平均水平。就一季度而言，国泰君安证券、中国中投证券、国信证券收益为正，大幅领先同业平均水平，而去年业绩领先的东方证券，今年以来则表现平平。小集合方面，在10家管理人中，兴业证券亦表现最优，同时安信证券、申银万国证券也表现突出，实现正收益。另外国泰君安证券、中信证券旗下产品的净值增长率也超过了同业平均水平。就一季度而言，浙商证券表现最为突出，其旗下5只产品一季度均实现正收益，同时东北证券、国泰君安证券、安信证券也表现较好。 市场数据(人民币) 行业优化平均市盈率 36.84 市场优化平均市盈率 29.70 国金能源指数 6340.03 沪深300指数 3203.97 上证指数 2992.84 深证成指 11948.76 中小板指数 5748.72 市场数据 市场数据(人民币) 市价(元) 10.81 已上市流通A股(百万股) 8,499.03 流通港股(百万股) 224,689.10 总市值(百万元