大学生学年论文.doc

学 年 论 文 （财务管理专业） 学生姓名： XXX 班 级： XXX 学 号： XXX 指导教师： XXX 二○XX年XX月 中国机构投资者的现状分析 专业：财务管理 班级：XX 姓名：XX 摘要：目前我国主要的机构投资者包括证券投资基金、保险公司、社保基金、证券公司、商业银行和合格境外机构投资者(QFII),其中证券投资基金是机构投资者的主体。为此,本文将对我国机构投资者的发展及此过程中存在的障碍进行分析,并提出促进我国机构投资者规范化发展的相关建议。中国机构投资者的构成机构投资者的构成呈现多元化机构投资者的构成按不同的标准可以有不同的划分。第一种思路是按照政策的标准可以分为一般机构投资者和战略机构投资者。目前的政策限定中战略配售仅限于法人，按政策的标准来划分实际上侧重于一级市场的角度，因此，此是针对行为所进行的划分，即遵从两个标准：与发行人业务的关联度及持股期限。由此导致同一法人实体可能既是一般投资者又是战略投资者的出现，加之政策变动的因素，一般投资者和战略投资者的划分具有相对性和动态性。第二种思路是按照投资者的业务与资本市场的关系来划分，又包括金融机构投资者和非金融机构投资者。众所周知，资本市场是高风险市场，按主体的业务范围和专业程度进行划分便于制定投资比例和投向方面的限定，利于分类管理。基金管理公司、证券公司、保险公司属于金融机构投资者，受到的监管相当严格，而且由于信用化为基础导致风险的影响面比较大。而其它类型的机构如国有企业、国有控股企业和上市公司绝大多数属于非金融机构投资者，按此划分的着眼点是管理层的监管政策。第三种思路是按发展的趋势和需要来划分，一般又分为现行机构投资者和潜在机构投资者。现行机构投资者的主体是基金管理公司、证券公司、保险公司和三类企业等法人机构，而潜在机构投资者目前主要指社会保险资金管理机构，从更长远的角度看，还应包括银行、财政结余资金运营机构。其中，证券投资基金、证券公司、保险公司、社保资金及三类企业应是研究的重点。、机构投资者的目前我国主要的机构投资者包括证券投资基金、保险公司、社保基金、证券公司、商业银行和合格境外机构投资者(QFII),其中证券投资基金是机构投资者的主体。证券投资基金证券投资基金证券投资基金，包括公募基金和私募基金。公募基金公募基金的发展大体可以分为三个阶段，第一个阶段是1991年到1998年，第二个阶段是1998年至2001年秋。在第一阶段设立的投资基金又称为老基金，而在第二阶段则以1998年3月基金开元、金泰的设立为标志，称之为新基金。第三个阶段是2001年9月华安开放式基金的推出为标志，公募基金的发展进入新的时期。自1997年《证券投资基金管理办法》颁布以来，中国证券投资基金得以快速发展。一方面大力发展新基金，另一方面加快对老基金的整理规范，包括首创集团、联合证券、对外经贸、河北证券在内的各类机构投资者通过对老基金不良资产的置换，实现了买壳入行的目的。与此同时，中国基金业的创新紧锣密鼓地进行，尤其是开放式基金的推出对基金业的发展具有划时代的意义，它标志着投资者新的投资渠道的开通。至2001年12月31日，共有封闭式证券投资基金48只，基金管理公司16家基金资产规模为690亿元，净值694亿元，当年未经审计的拟分配收益约25亿元，基金整体表现超过大盘。与此同时，共发行了华安创新、南方稳健、华夏成长等3只开放式证券投资基金，规模超过100亿元。私募基金私募基金是指向特定的投资对象募集的资金。据专家估计，中国这种非真正意义的“私募基金”大约有7000—9000亿元，主要由银行、证券公司、信托投资公司、投资咨询公司、投资顾问公司、投资管理公司以及不挂投资公司的其他类型公司的投资部、个人等以代客理财方式筹集资金并负责运作。资金来源主要有上市公司募集的资金、民营企业资金、国有企业资金、个人资金等。从这种意义上看，私募基金并不是规范意义上的机构投资者，而更多意义上被认为是“灰色的投资者”，它一般采取券商、管理人和投资人三方捆绑的方式。由于其自身的特定角色定位，私募基金并未形成有效的组织形式，基本没有经营资产管理的资格，投资者大多依赖于保底收益的书面或口头承诺，因其中的部分条款与现行法规不符而使投资者的利益很难得以保证。私募基金是一种复杂的社会现实，由于统计口径和立场不同，对其的政策取向也不尽相同。在大力发展机构投资者的前提下，私募基金的问题应作进一步的研究，关键是“趋利去弊，堵疏结合”，以求事半功倍之效。合格境外机构投资者(QFII)合格境外机构投资者（QFII），依据《合格境外机构投资者境内证券投资管理办法》第二条，是指符合本办