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中国债券市场概况 2013年8 月 目录 1 债券市场发展及演变 2 中国债券市场现状及特点 3 债券定价基础 - 2 - 债券市场发展及演变 1.1债券的出现与早期发展（1）——信用工具的产生及债券出现的背景 信用工具“邪恶”期 商业贷款的出现 国王及教会的举债  大多数早期法律都限制甚至完全禁 教堂其以拥有的流动资金，借给贵 止信用工具的使用 族，后者用土地担保进行“土地抵  《圣经》中，犹太人不允许进行收  商业活动需要使用贷款 押贷款”，以土地收入偿还债务 取利息的借贷  西方最早的贸易贷款采用信  15世纪，国王和教会通过积极融资 远古的南印度鄙视高利贷者，并制 用证）的形式。商人利用书 以支撑军队、战争、奢侈消费和政 定利率上限 面的期票为其贸易融资，持 治野心。商业银行由此创立。1517 有这些票据就有权在远方的 年新教改革后，利息在欧洲成为一 港口提取现金 种可接受的支付方式 3 - 3 - 贸易带来商业贷款，贸易 中心通常就是金融中心 - 4 - 债券市场发展及演变 1.1债券的出现与早期发展（1）——信用工具的产生及债券出现的背景 信用工具“邪恶”期 商业贷款的出现 国王及教会的举债  大多数早期法律都限制甚至完全禁 教堂其以拥有的流动资金，借给贵 止信用工具的使用 族，后者用土地担保进行“土地抵  《圣经》中，犹太人不允许进行收  商业活动需要使用贷款 押贷款”，以土地收入偿还债务 取利息的借贷  西方最早的贸易贷款采用信  15世纪，国王和教会通过积极融资 远古的南印度鄙视高利贷者，并制 用证）的形式。商人利用书