三一重工国内底部反转、海外极具潜力，公司从中国金牌迈向全球金牌.docx
内容目录
稳坐国内工程机械头把交椅，未来有望迈向全球龙头 6
工程机械龙头的崛起之路：产品多元化+区域多元化 6
国内工程机械领导者，高质产品多面开花 7
公司营收筑底回暖，海外营收增长表现尤为强劲 9
股权结构稳定，员工持股提升公司凝聚力 12
数智化研发打造三一核心竞争力 15
技术驱动国产替代，数智化引导降本增效 15
低碳化、电动化引领行业发展 17
国内市场有望筑底向上，海外市场前景广阔 19
国内：行业拐点渐近，边际需求改善 19
地产：仍然较弱，但政策利好有望重塑市场信心 19
基建：维持稳定增长，万亿国债有望加大基建投入 21
采矿：采矿业固定资产投资稳步增长 22
三一重工：经销网络完善，后市场服务能力优秀，稳坐第一把交椅 23
海外：工程机械市场空间广阔，三一重工有望逐步迈向全球龙头 25
海外工程机械市场广阔，国内龙头份额提升颇具潜力 25
欧美市场：高端、稳定、市场份额低、极具潜力 26
其他机会国（主要是发展中国家）：增长势头强劲，空间仍然广阔 28
三一重工：全球化产能布局领先，有望逐步迈向全球龙头 30
工程机械产品齐头并进，智能创新树立行业标杆 36
挖掘机械：全球竞争力进一步提升，行业龙头地位稳固 36
起重机械：海外市场潜力大，市场份额持续提升 38
混凝土机械：公司为全球第一，积极布局电动化战略，持续领跑同行 40
矿用机械：智能矿山，绿色矿山建设的急先锋，三一有望实现重大突破 42
桩工机械：营收降幅收窄，未来有望回暖 44
路面机械：行业底部态势显现，三一市占率稳居第一 45
盈利预测与投资建议 48
风险提示 51
图表目录
图表1：公司发展历程 7
图表2：公司主要产品谱系 8
图表3：2023年公司各业务营收占比 9
图表4：2023年公司各业务营收及毛利率 9
图表5：公司2018~2023年营业收入及同比增速情况 9
图表6：公司2018~2023年归母净利润及同比增速情况 9
图表7：公司2018-2023主营业务结构情况 10
图表8：公司2018-2023国内海外营收及同比增速情况 10
图表9：公司2018-2023毛利率与净利率情况 11
图表10：公司2018-2023年各费用率情况 11
图表11：公司2018-2023年应收账款及比例情况 11
图表12：公司2018-2023年坏账准备及计提情况 11
图表13：公司2018-2023年净经营性现金流及同比增速情况 12
图表14：公司2018-2023年ROE情况 12
图表15：公司2018-2023年流动比率情况 12
图表16：公司2018-2023年资产负债率情况 12
图表17：截至2024年3月31日公司股权架构图 13
图表18：2024年公司主要管理层人员履历 14
图表19：公司2018-2023研发人员薪酬以及占营收比例情况 15
努表20：公 2018-2023年研发人员数量以及占比情况 15
努表21：公 2018-2023年研发 入金额以及占比情况 16
努表22：公 2018年-2023年研发费用及研发费用率情况 16
努表23：公 代表性创新产品 16
努表24：三一电动化产品种类及产品数目 17
努表25：2023年1-12月中国电动装载机占国内装载机总销量 18
努表26：攀机当月总 销量及增 19
努表27：攀机当月国内销量及增 19
努表28：房地产新开工面积累计 比 20
努表29：中央层面重要房地产政策梳理 20
努表30：2022年5月-2024年房地产开发 资及 比增长情况 21
努表31：2023年中国房地产新开以及竣工面积累计值 21
努表32：固定资产 资(不含农户) 成额:基础设施建设 资:累计 比 21
努表33：2021~2023中国矿山机械行业收入与利润 22
努表34：2023~2024 价与金价趋势对比 22
努表35：大宗更新数据商品价格指数(CCPI):矿产类:当月 比 22
努表36：固定资产 资(不含农户) 成额:采矿业:累计 比 22
努表37：采矿业（总 ）、非有色金属开采、非金属矿开采业固定资产 资增长率（单位：%） 23
努表38：采煤业（总 ）、石油和能然气、有色金属开采固定资产 资增长率（单位：%） 23
努表39：工程机械 大主机厂的国内收入（单位：百万元） 24
努表40：工程机械 大主机厂的国内收入YOY（%） 24
努表41：工程机械 大主机厂的海 收入