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外商直接投资的影响因素分析

学校：西南财经大学

年级：04级

专业：金融学一班

姓名：杜高淼

学号[摘要]本文重点对FDI决定因素进行实证分析。在对有关文献简要回顾基础上,区别于前人的解释变量选择与模

型的设立形式，分析得到一些不同的但是有意义的结论，尤其是得出的汇率对FDI微弱影响的结论，否定了之前关于汇率与FDI密切相关性的结论，同时排除了一些常被引入模型，但可能存在多重共线性的解释变量。多年来，中国成功吸引利用了大量的外资，对其影响因素的分析将有利于我们进一步引进外资及今后的政策指导。

[关键词]外商对华直接投资决定因素汇率人均GDP开放度

一、选题背景

对一国而言，最重要的任务就是促进经济的增长，而资本、人力、技术等因素被普遍认为是经济的增长动力。对于中国这样一个发展中国家而言，经济的发展更是在很大程度上依靠于资本、人才和技术。所以在资本中占极大比例的外国直接投资，对中国来说，就具有举足轻重的作用。

改革开放以来，我国的外国直接投资（ForeignDirectInvestment，简写为FDI）获得了长足地发展。1985年我国外国直接投资仅为20亿美元，而中国近两年引进外商直接投资的绝对数量连续超过美国，位居世界第一。

随着经济全球化趋势的进一步深化、跨国公司国际生产体系作用的日益增强，中国通过国际分工和世界市场不断融入世界经济体系，外国直接投资对我国国民经济的作用和影响越来越重要。所以我们有必要研究影响外商直接投资增长的因素，从而针对性的改变这些因素，为我国的招商引资工作带来便利。

找出促进外商在华直接投资的影响因素及这种影响的强度，剔除相关性不大的变量，为更好和有效地吸引外资提供理论支持，正是本文的写作目的所在。

二、文献综述

在大量的FDI有关的文献资料当中，关于FDI影响因素分析的成果有不少。在实证研究当中，大多数的研究都是运用统计分析方法来寻找和确定外商直接投资的影响因素，数据则采用横截面数据或时间序列数据。

如Culem(1988)采用横截面数据研究发现市场规模和GDP增长率与外商直接投资的流入呈显著的正相关关系；Torrisi(1985)采用时间序列数据分析了1958至1980年间哥伦比亚吸引外商直接投资的情况，发现外资流入与市场规模呈现显著的正相关关系与市场增长率呈正相关关系，但不显著，他还引入了贸易顺差指标，结果发现该指标与外资流入呈显著的负相关关系。Jeon(1992)在他关于外商在韩国工业

直接投资的决定因素分析研究中，发现随着韩国进口的增长和进口关税的降低，外商直接投资具有下降的趋势，而用出口来代替直接投资。

对中国问题的研究有Broadman和Sun(1997)分析了GNP，劳动力成本，基础设施，识字率和沿海位置对外资在中国各省市的影响，发现除劳动力成本外，其它因素在统计上都显著；魏巍贤（1997）采用1982－1995年的时序数据，运用多元线性回归方法，发现市场规模，劳动力成本，进口额与汇率在我国外商直接投资中起着显著的作用等等。

将前面各位学者所得到的重要结论进行归纳，可以得到影响FDI的主要因素有以下几点：1.政治变量。政治稳定性是FDI的前提条件，是FDI重要决定因素。2.基础设施变量。基础设施是FDI重要因素已经成为不争的命题。但基础设施包括的因素众多，内容难以用某一单一指标涵盖。3.市场规模变量。中国的巨大市场是FDI流入量的重要决定因素。4.生产要素变量。部分学者认为廉价的劳动力也是决定FDI的重要因素之一，但是Broadman和Sun研究显示劳动力成本与FDI关系并不显著。

本文在结合前人的研究成果之上，决定在参考以上解变量时，进行一定的修改：1.基础设施变量。基础设施包括的因素众多，内容难以用某一单一指标涵盖，故本文忽略。2.

市场规模变量。中国的巨大市场是FDI流入量的重要决定因素，仍保留。3.生产要素变量。有些学者认为廉价的劳动力也是决定FDI的重要因素之一，虽然Broadman和Sun研究显示劳动力成本与FDI关系并不显著；但我们仍然将其他学者观点引进，以考察其真正的相关性大小。4.汇率。关于汇率对FDI的影响尚不一致，本文通过对其分析，得出结论。5.开放度。开放度与FDI有明显的正相关，并在一定程度上反映了政策因素，因此我们不再单独引进政策虚拟变量。

三、计量模型设定

（一）解释变量与