第1讲 蝴蝶效应与中国股市.ppt

证券投资(Investments) 苏文兵 Email：Suwenbing881@ PH：025H） 025O) 教学大纲 第一讲 蝴蝶效应与中国股市 第二讲 规范与严刑峻法 第三讲 股权分置改革与权证交易 第四讲 融资融券与市价委托 第五讲 期货与股指期货 第六讲 基金与对冲基金 第七讲 基本分析 第八讲 技术分析 第一讲 蝴蝶效应与中国股市 第一节 中国股市的蝴蝶效应 第二节 中国股市的功能紊乱 第三节 中国股市的基本特征 第一节 中国股市的蝴蝶效应 蝴蝶效应(Butterfly Effect),由美国气象学家洛伦兹（Lorenz）于1963年发现 将中间解0.506取出换成0.506127后方程组的计算结果大相径庭 1979年12月，洛伦兹在一次讲演中提出：一只蝴蝶在巴西扇动翅膀，有可能会在美国的德克萨斯引起一场龙卷风。从此，“蝴蝶效应”不胫而走。 西方民谣 丢了一个钉子，坏了一只蹄铁； ?坏了一只蹄铁，折了一匹战马； ?折了一匹战马，伤了一位骑士； ?伤了一位骑士，输了一场战斗； 输了一场战斗，亡了一个帝国。 海因里希法则 在1件重大事故的背后 有29件轻度事故 还有300件潜在的隐患 破窗理论 威廉?詹姆士名言 播下一个行动，你将收获一种习惯； 播下一种习惯，你将收获一种性格； 播下一种性格，你将收获一种命运。 07年2月27日：中国蝴蝶振翅 原因分析 （1）入市资金监管加强 （2）货币政策收紧预期 （3）股指期货推出预期 （4）小非解禁高峰到来 （5）到3000点的恐惧 （6）部分机构高位减仓 （7）开放基金被动调整 （8）利空传言加剧恐慌 蝴蝶效应——2月27日亚洲股市变动情况 蝴蝶效应——2月27日欧洲股市变动情况 蝴蝶效应——2月27日美国股市变动情况 蝴蝶效应——2月27日拉美股市变动情况 蝴蝶效应——2月28日亚洲股市变动情况 原因一：来自中国 （1）中国对世界经济的影响力发生了从量到质的变化。 （2）世界市场上的原料需求、产品供给与中国经济的冷热变得息息相关。 （3）中国股票和股市已处于国际化过程中。 QFII:Qualified?Foreign?Institutional?Investors QDII:Qualified?Domestic?Institutional?Investors CDR:China Depository Receipts 加上 （1）近年西方股市持续走高，因而存在回调的客观需要 （2）美国经济数据的疲软 （3）格林斯潘的警告 原因二：来自日本 美国《商业周刊》认为：27日中国股市的跳水只是扣动股灾的扳机，其射出的子弹是日元，格林斯潘则是“帮凶” 。 2001-2006年7月，日本一直实行零利率政策 美国和欧元区的利率则不断攀升，分别升至5.25%和3.5% 投资机构纷纷从事融资套利交易 2月21日，日本央行决定将短期利率从0.25%提至0.5% 导致套利资金纷纷平仓撤离 推动日元升值：日元兑美元汇率从26日的120.50∶1迅速升至27日的117.93∶1，创下14个月来单日最大升幅 反思 上市公司的结构过于单一 失真指数放大了系统风险 缺少风险对冲工具 投资渠道狭窄 开放式基金的助涨助跌 政府对股市的过多干预 要健全完善监管制度 要完善危机快速反应机制 2008年9月19日（周五） 开盘: 沪指开盘2067.64点，涨9.06% 深成指开盘7110.77点,涨8.35% 收盘: 沪指收盘2075.09点,涨9.45% 深成指收盘7154.00点,涨9.00%。 原因：国内 9月18日（周四）晚公布的三大大利好政策： （1）19日（周五）起证券交易印花税改为只向卖方单边征收 （2）国资委支持央企增持或回购上市公司股份 （3）汇金公司入市，将在二级市场自主购入工、中、建三行股票。 原因：国外 周四道指上涨3.86％，收报11019.69点，创近六年来最大涨幅。 周五，欧洲道琼斯斯托克600指数尾盘大涨7.3%，创1987年来最大单日涨幅。 伦敦股市则创出有史以来最大单日涨幅，一度超过9% 前两天因跌势过猛而停市的俄罗斯股市，19日在恢复交易后暴涨20%，交易也一度被迫暂停； MSCI亚太指数周五飙升4.8%。其中： 日本日经225指数上涨3.76％，收报11920.86点 韩国综合股价指数上涨4.55％，收报1455.81点 香港恒生指数与国企指数更是在双重利好刺激下，分别上涨了9.61％与15.53％。 救市举措 各国政府接连推出的历史性救市举措 美国： （1）注资 （2）拟成立一个政府机构，专门处理金融系统的所有不良