数字化转型对民营企业债务融资成本的影响.pdf

摘要

本文基于201l一2020年中国A股上市民营公司数据，采用固定效应模型实

证检验了民营企业进行数字化转型的程度对其债务融资成本的影响及其作用机

制。本文研究结果显示：民营企业数字化转型促进债务融资成本的降低，即民营

企业数字化转型程度越高，债务融资成本越低；本文加入利率市场化作为调节变

量，研究结果显示利率市场化加强了民营企业数字化转型对于债务融资成本的降

低作用。企业数字化转型通过提升企业信息披露质量、提高企业内部控制质量、

降低企业财务杠杆来降低民营企业债务融资成本；民营企业数字化转型对债务融

资成本的降低作用在小型企业、高新技术企业和西部地区民营企业中更加显著。

本文丰富了数字化转型对微观经济主体影响方面的研究，为缓解企业融资约束提

供了新的研究思路，也为推进企业数字化转型和实体经济新旧动能转换的差异化

支持政策提供了参考。

关键词：企业数字化转型；债务融资成本；利率市场化转型

ABSTRACT

BasedontheA-sharelistedfrom2001

dataofChina’Sprivatecompanies0to2020，

thisthesisexaminestheof

empiricallyimpactprivateenterprises’digital

transformationondebtcostanditsmechanismthefixed—effect

financingbyusing

model．Theresultsshowthattransformationcanreduce

enterprise

digitalsignificantly

thecostofdebttheof

financing．Thehigherdegreeenterprisedigitaltransformation，

thelowerthecostofdebtthisrateliberalizationisadded

thesis，interest

financing．In

asatheresearchresultsshowthatinterestrateliberalization

moderatingvariable，and

theroleoftransformationindebt

strengthensprivateenterprises’digitalreducing

costs．Thetransformationofreducesthecostof

financingdigitalenterprisescorporate

debttheofinformation

financingbyimprovingqualitycorporatedisclosure，

theofinternalcontrolandfinancial

improvingqualityreducingcorporateleverage．

Thetransformationofhasamoreeffecton

digitalprivateenter