股指期货基础知识和交易规则介绍研.ppt

* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 强平的主要原则之资金不足的强平 强平的主要原则 强平的主要原则之客户超仓的强平 强平未能完成 当同时有资金不足强平、超仓强平时，先超仓强平、再资金不足强平 同一结算会员下，既有资金不足强平，又有超仓强平时，超仓强平释放的保证金数额并入当前结算准备金的计算，重新计算后的结算准备金余额作为是否进行资金不足强平的依据。 对多个结算会员强平的，按照应当追加保证金数额由大到小的顺序依次选择强行平仓的结算会员 其需要强平的头寸，由交易所按照上一交易日结算后合约总持仓量由大到小顺序，优先选择持仓量最大的合约作为强平的合约，再按照该合约所有客户持仓比例分配。 客户在多个会员处持仓的，按照持仓数量由大到小的顺序选择会员强行平仓 因受价格涨跌停板或者其他市场原因制约而无法当日完成全部强行平仓的，其剩余强平的持仓头寸可以顺延至下一个交易日继续强平，仍按照前述原则执行，直至强平完毕。 风险控制制度之五—强制减仓制度 单位净持仓盈亏的确定 申报平仓数量的确定 强减法1 强减法2 强减法2 同一客户双向持仓的，其净持仓部分的平仓报单参与强减算其余仓平仓单与其反向持仓自动对冲平仓 在Dt交易日收市后，已在交易所系统中以涨跌停板价格申报无法成交的、且客户合约的单位净持仓亏损大于等于Dt交易日结算价的10％的所有持仓 客户不愿按照上述方法平仓的，可在收市前撤单 客户合约单位净持仓盈亏是指客户该合约的持仓盈亏的总和除以净持仓量 客户该合约持仓盈亏的总和是指客户该合约所有持仓中，Dt－2交易日（含）前成交的按照Dt－2交易日结算价、Dt－1交易日和Dt交易日成交的按照实际成交价与Dt交易日结算价的差额合并计算的盈亏总和。 强制减仓是指交易所将当日以涨跌停板价申报的未成交平仓报单,以当日涨跌停板价与该合约净持仓盈利客户按持仓比例自动撮合成交。 平仓数量的分配原则 强减法2 净持仓盈利客户平仓范围的确定根据前述方法计算的客户单位净持仓盈利大于零的客户的盈利方向净持仓都列入平仓范围。 平仓数量的分原则在平仓范围内按照盈利的大小的不同分成三级（10％。6％，大于0），逐级进行分配。 以上各级分配比例均按照申报平仓数量（剩余申报平仓数量）与各级可平仓的盈利持仓数量之比进行分配。 强制减仓制度案例探讨—例3 强减法1 单位净持仓盈亏的计算 客户 买持仓 卖持仓 净持仓 对锁仓 GWF 80 120 40 80 客户 卖平仓委托 净持仓强减 对锁仓强减 GWF 50 40 10 日期 代号 结算价 建仓合约张数 (括号内为成交价) 盈亏 2008-10-23 Dt-3 1733.6 1 2008-10-24 Dt-2 1628 2 (1628-1627.6)*50*3 2008-10-27 Dt-1 1547.8 1（1580） (1580-1627.6)*50*1 2008-10-28 Dt 1627.6 1（1500） (1500-1627.6)*50*1 单位净持仓盈亏＝ ((1628-1627.6)*50*3+(1580-1627.6)*50*1+(1500-1627.6)*50*1)/5 强制减仓制度案例探讨—例3 平仓数量的分配原则 初次分配 盈利大于0的合约的分配 强减总量 盈利10％以上 盈利6％以上 盈利大于0 500 100 200 300 需要强减的数量 100 200 200 甲 乙 丙 丁 30 100 90 80 20 67 60 53 （200/300）×30＝20 （200/300）×100＝67.7 （200/300）×90＝60 （200/300）×80＝53.3 强制减仓的价格为该合约Dt交易日的涨跌停板价格 强制减仓于Dt交易日收市后执行，强制减仓结果作为Dt交易日会员的交易结果 强制减仓造成的经济损失由会员及其客户承担 强制减仓 的执行 风险控制制度之六--结算担保金制度 结算担保金是指由结算会员依交易所规定缴存的，用于应对结算会员违约风险的共同担保资金，分为基础结算担保金和变动结算担保金。 基础结算担保金的最小额度： 交易结算会员：1000万元 全面结算会员：2000万元 特别结算会员：3000万元 结算担保金的计算 结算会员应当分担的结算担保金＝结算担保金总额×（20％×该会员上一季度日均交易量/交易所上一季度日均交易量＋80％×该会员上一季度日均持仓量/交易所上一季度日均持仓量）。 风险控制制度之七--风险警示制度 风险警示制度 B E C D A 要求报告情况 谈话提醒 书面警示 发布风险警示公告 公开谴责 交易所认为必要的，可以分别或同时采取下列措施中的一种或多种，以警示和化解风险。