医药生物-行业投资策略周报：高质量数据或成为AI医疗的核心竞争力.docx
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高质量数据或成为
高质量数据或成为AI医疗的核心竞争力
医药生物/行业投资策略周报/2025.02.17
投资评级
投资评级:看好(维持)
最近12月市场表现
医药生物沪深300
25%
17%
8%
0%
-8%
-17%
分析师张文录
SAC证书编号：S0160517100001zhangwenlu@
分析师华挺
SAC证书编号：S0160523010002huating@
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证券研究报告
医药投资策略报告
医药投资策略报告
核心观点
核心观点
AI医疗带领医药行业走出底部。从AI医疗发展的底层逻辑上来看，我们主要归为四大类别，包括AI诊断（医学影像、体外诊断、病理和疾病预测等）、AI机器人（手术机器人等）、AI医疗供应链（医疗服务、医疗信息化、在线问诊和医药商业等）和AI制药（新药研发和合成生物学等）。自从DeepSeek大模型开源后，AI或已进入平权时代。这个时代，大部分AI医疗最有价值的不是算力、甚至不是算法，而是可靠的、高质量的数据。大部分AI医疗对于算力要求并不高；在AI进入开源时代后，算法也将持续优化、层出不穷。如此，只要企业自身的大量优质数据不开放，这些将成为AI医疗的核心竞争力。对于在互联网+时代积累下来的海量优质数据的公司，将再一次实现新的产业升级。近日美股TempusAI和Grail连续大涨最重要的原因之一也是数据资源的逻辑。
投资建议：看多AI对医药产业带来的中长期影响，同时关注创新药械产业链+类消费+集采出清后的变量。关注一：AI医疗、并购重组线；关注二：周期性回暖带来CXO、科学服务等上游机会，创新药标的性价比；关注三：高值耗材等公司集采降价出清后的新一轮成长；关注四：消费复苏预期强烈下的中药和医疗服务。
目前海外AI诊断已经进入快速商业化阶段，如TempusAI、福瑞股份子公司Echosens、Nanox和Imvaria等。建议关注：AI诊断，影像如福瑞股份、迈瑞医疗、联影医疗、万东医疗等；体外诊断如迪安诊断、金域医学、圣湘生物、达安基因、塞力医疗和润达医疗等；病理如安必平等；AI疾病预测如华大智造、华大基因、诺禾致源、贝瑞基因等。AI机器人如微创机器人、天智航等。AI医疗供应链：美年健康、京东健康、阿里健康、平安好医生、医脉通、医渡科技、健麾信息等。AI制药如成都先导、泓博医药、药石科技、诺泰生物等。创新药产业链如泰格医药、昭衍新药、诺思格、药明合联、药明康德、药明生物、康龙化成、博腾股份、皓元医药、阿拉丁、药康生物、百普赛斯、泰坦科技等；创新药与出海如ADC+双抗组合配置（百利天恒、科伦药业、康方生物、科伦博泰生物-B）、云顶新耀-B、华东医药、特宝生物、艾力斯、迪哲医药、科济药业-B、金斯瑞生物科技、三生国健、甘李药业、益方生物、科兴制药、基石药业-B、首药控股、海创药业和欧林生物等；医疗器械如三诺生物、赛诺医疗、聚光科技、微创脑科学、新产业、爱博医疗、南微医学、心脉医疗、安杰思、微电生理、春立医疗、澳华内镜、开立医疗、万孚生物、康为世纪、博拓生物、奥泰生物和拱东医疗等。中药如太极集团、同仁堂和云南白药等；血制品如派林生物、天坛生物等。
风险提示：行业反腐影响超出预期的风险；新药研发进展的不确定性风险；销售不达预期风险；集采降价超预期的风险等。
行业投资策略周报
行业投资策略周报/证券研究报告
谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准2
内容目录
内容目录
1板块行情回顾 3
1.1医疗保健行业估值情况 3
1.2行业指数表现 3
1.3子行业一周表现 4
1.4行业个股表现 4
2行业动态 5
3风险提示 8
图表目录
图表目录
图1.2015年至今医药生物板块估值变化（TTM、整体法、剔除负值） 3
图2.上证综指和创业板等指数走势（2025年2月10日-20