股票估值的相对估值法.pdf
文本预览下载声明
显示全部
文档详情
相似文档
-
企业估值和股票估值.ppt
企业估值和股票估值 张超 学号：2009M8017080023 2010-11 目录 一、企业估值的含义 1.1 企业估值的基本方法 1.2 产业演进的四个阶段 1.3 对企业估值结果的调整 二、证券估值 2.1 债券的特征分类及估值方法 2.2 股票估值的意义及估值方法 三、研究课题的思考 一、 企业估值的含义 企业估值是指着眼于企业本身，对企业的内在价值进行评估。企业内在价值决定于企业的资产及其获利能力。 进行企业估值具有以下意义：
-
【巴克莱-2025研究报告】捕捉资本结构中的相对估值债券与股票？.pdf
CrossAssetResearch
QPS
20May2025
QPSPresentation
CapturingRelativeValuation
acrosstheCapitalStructure:Bond
vsEquity?QuantitativePortfolioStrategy
ArikBenDor(v)
Wediscusshowtoestimatehedgeratiosbetweenbondsand+12125267713
stocksofthesameissuerandtheirrelativevalue.Aarik.bendor@
BCI,US
systematicstrat
-
《相对估值模型》课件.ppt
**************认识相对估值定义相对估值是通过比较类似资产的价值来确定资产价值的方法。基本原理假设相似资产应具有相近的价值，通过比较找出潜在的投资机会。应用领域广泛应用于股票估值、并购交易、房地产评估等金融领域。相对估值的定义核心概念相对估值是通过比较类似资产的价值倍数来确定目标资产价值的方法。它基于市场效率假设，认为相似资产应该有相似的定价。关键要素可比公司选择估值指标计算调整因素考虑相对估值模型的应用场景股票估值评估上市公司股票的公允价值，寻找被低估或高估的投资机会。并购交易确定收购目标公司的合理价格，为并购谈判提供参考依据。IPO定价为即将上市的公司确定合适的发行价格，平衡公
-
经典估值法失效时的股票估值.doc
苏州科技大学
本科生毕业论文
论文题目 上市公司股票估值问题研究
——以苏宁云商为例
院 (系) 商学院
专 业 金融工程
学生姓名 周乔奇 指导教师 钱燕
上市公司股票估值问题研究——以苏宁云商为例
价值评估是一项涵盖范围较广的科目，要有丰富的相关知识和具备一定的综合能力。不仅需要对国家的宏观经济形势有初步了解，还要懂得一般的经济原理、国际货币和经济周期。不但要理解企业和行情，判断其未来的成长空间和发展规模，而且能用相应的方法进行估值。
首先将常用的股票估值方法进行了
-
投资估值第六讲 相对估值法分析.ppt
市净率倍数法—使用步骤 先选择一组可比公司； 计算其平均市净率倍数（或中间值），为了反映目标公司与可比公司在基本因素方面的差异，我们可能需要对计算出的平均值进行调整，以此作为估值企业的市净率倍数； 使用下述公式： 股权价值＝净资产×市净率倍数 或 每股股价＝每股净资产×市净率倍数 局限性 “可比企业”的选择带有主观性，使用同行业的企业作为可比企业并不能完全解决这一问题； 市净率倍数法忽略了资产创造收益的能力对股权价值的影响； 账面净资产受企业会计制度影响很大，不同企业之间的可比性较差； 账面净资产无法反映企业运用财务杠杆的水平，当可比公司与目标公司的资本结构存在较大差异时可
-
(ppt)最新投资估值第六讲 相对估值法.ppt
市净率倍数法—使用步骤 先选择一组可比公司； 计算其平均市净率倍数（或中间值），为了反映目标公司与可比公司在基本因素方面的差异，我们可能需要对计算出的平均值进行调整，以此作为估值企业的市净率倍数； 使用下述公式： 股权价值＝净资产×市净率倍数 或 每股股价＝每股净资产×市净率倍数 局限性 “可比企业”的选择带有主观性，使用同行业的企业作为可比企业并不能完全解决这一问题； 市净率倍数法忽略了资产创造收益的能力对股权价值的影响； 账面净资产受企业会计制度影响很大，不同企业之间的可比性较差； 账面净资产无法反映企业运用财务杠杆的水平，当可比公司与目标公司的资本结构存在较大差异时可能导致错误的结论
-
绝对估值法和相对估值法的比较及实证研究.docx
绝对估值法和相对估值法的比较及实证研究
绝对估值法——现金流折现法
自由现金流贴现估值法是西方最为广泛认同和接受的主流价值估值法，而且被西方研究者和著名的咨询公司(如麦肯锡公司)的研究成果所证实。这一模型在资本市场发达的国家中被广泛应用于投资分析和投资组合管理、公司并购和公司财务等领域。
现金流贴现估值法的基本原理
任何资产的价值等于其预期未来全部现金流的现值总和，这是现金流贴现估值方法的估值原理。即通过选取适当的贴现率，折算出预期在公司生命周期内可能产生全部的现金流之和，从而得出公司的价值。公式如下：
其中：V=资产的价值
n=资产的寿命
CFt=资产在t时刻产生的现金流
r=预期现金流风
-
9股票估值汇总.pptx
第9章 股票估值
1
2
普通股
普通股股东拥有的是公司收益的剩余索偿权
发行市场（IPO）和二级市场（Secondary Market）
红利（Dividend）
每股收益（EPS, Earnings Per Share）：净利润/发行在外的总股票数
市盈率（P/E Ratio）： 股票价格／每股盈利
公司的帐面价值（book value)：总资产-负债
公司的市场价值（market value)：股票价格*发行在外的总股票数
3
普通股的价值评估
预期收益率（Expected Return） ：r, 又称市场资本化率（market capitalization rate）
Div1：
-
股票的估值的实证分析.docx
股票的估值的实证分析
一般而言,在医药行业中,企业的价值最终来源于所生产的商品的价值,而这些商品的生产又包含着企业想有的专利权。所以企业的价值一般由以下几部分组成:①那些已经应用于商品生产的专利权所带来的现金流;②企业已经拥有但是尚未应用到生产当中去的专利权的价值;③企业预期在未来一定时期内可以获得的任何新的专利权的期望价值,这些新的专利可能是当前正在进行的研究成果。
企业的价值=生产的商品的价值+已经存在的专利的价值+(未来可以获得的新的专利的价值-获得这些专利的成本)。
我们运用传统的现金流模型可以估计公式中第一项“生产的商品的价值”。首先估计出现存产品 HYPERLINK
-
股票估值寓言.pdf
⼀个关于公司估值的寓⾔
前几天讲过的，资产就是未来的一连串现金流，因此对资产的估
值就是对未来现金流的估值。
昨天还提过“折现”的概念，以及资产价值的一般公式，长这样：
今天讲一个寓言，是当年刚来深圳时领导强迫要我学的。
有个老头儿，种了棵苹果树。老头儿年纪大了，要卖苹果树。想
到在《华尔街日报》上登广告，于是来了几位买者，故事讲完
了。
下面是他们的对话：
第一位来是个农民。老头问农民出多少钱，农民说最多50块，因
为家里缺柴火，他准备买回去砍了烤火。老头强忍怒火，“你走
吧，你出的价格只是所谓的‘清算价值’，我的苹果树每年都可以
产生100块的收入！”
第二位
-
12章-股票估值模型.ppt
第12章 股票估值模型 股票的内在价值（intrinsic value）， 被定义为投资者从股票上所能得到的全部现金回报，包括股息和最终售出股票的收益，是用正确反映了风险调整的利率R贴现所得的现值。 无论何时，如果内在价值，或者投资者对股票实际价值的估计超过市场价值，这只股票就认为被低估了，因而值得投资 。 12.1股息贴现模型 股利贴现模型（dividend discount model，DDM） 最早是由J.B.Williams M.J.Gordon(1938)提出，实际上是将收入资本化法运用到权益证券的价值分析之中。 假设无限期持股，未来的现金流只有股利流入，而没有资本利得。因而，
-
[股票估值方法.doc
1.红利贴现模型
定义: 股息贴现模型是对股权资本进行估价的基本模式,它主张股票的价值是预期股息的现值。该模型的基本原理就是现值原理:资产的价值就是预期的系列现金流量的现值总和,通常根据现金流量的风险程度确定贴现率进行折现,它假设普通股的每股价值是其未来股息收入的现值,股权投资者的预期报酬受到预计持股期间分得的股息和未来出售股票时售价的影响,而股票出售时的售价也是由股票的未来预期股息收入决定的。在实际运用中股息贴现模型根据时期不同有多种表现形式:
(1)单一时期的股息贴现公式:
(2) N个时期的股息贴现公式:
(3)无限期股息贴现公式:
(4)应用广泛的股息贴现模型
稳定增长模
-
股票估值概述.doc
股票估值概述
股票估值是一个相对复杂的过程,影响的因素很多,没有全球统一的标准。
影响股票估值的因素
影响股票估值的主要因素依次是每股收益、行业市盈率、流通股本、每股净资产、每股净资产增长率等指标。
股票估值的方法
股票估值分为绝对估值、相对估值和联合估值。
一、绝对估值
绝对估值是通过对上市公司历史及当前的基本面的分析和对未来反应公司经营状况的财务数据的预测获得上市公司股票的内在价值。
绝对估值的方法：一是现金流贴现定价模型，二是B-S期权定价模型(主要应用于期权定价、权证定价等)。现金流贴现定价模型目前使用最多的是DDM和DCF，而DCF估值模型中，最
-
《股票估值模型》.ppt
第12章 股票估值模型 股票的内在价值（intrinsic value）， 被定义为投资者从股票上所能得到的全部现金回报，包括股息和最终售出股票的收益，是用正确反映了风险调整的利率R贴现所得的现值。 无论何时，如果内在价值，或者投资者对股票实际价值的估计超过市场价值，这只股票就认为被低估了，因而值得投资 。 12.1股息贴现模型 股利贴现模型（dividend discount model，DDM） 最早是由J.B.Williams M.J.Gordon(1938)提出，实际上是将收入资本化法运用到权益证券的价值分析之中。 假设无限期持股，未来的现金流只有股利流入，而没有资本利得。因而，
-
12章-股票估值模型.ppt
第12章 股票估值模型 股票的内在价值（intrinsic value）， 被定义为投资者从股票上所能得到的全部现金回报，包括股息和最终售出股票的收益，是用正确反映了风险调整的利率R贴现所得的现值。 无论何时，如果内在价值，或者投资者对股票实际价值的估计超过市场价值，这只股票就认为被低估了，因而值得投资 。 12.1股息贴现模型 股利贴现模型（dividend discount model，DDM） 最早是由J.B.Williams M.J.Gordon(1938)提出，实际上是将收入资本化法运用到权益证券的价值分析之中。 假设无限期持股，未来的现金流只有股利流入，而没有资本利得。因而，