石头科技(688169)公司信息更新报告：更积极的产品和营销策略下，2024Q4收入超预期-250227-开源证券-10页.pdf

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公

司

研石头科技（688169.SH）更积极的产品和营销策略下，2024Q4收入超预期

究

2025年02月27日

——公司信息更新报告

投资评级：买入（维持）吕明（分析师）周嘉乐（分析师）陈怡仲（联系人）

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证书编号：S0790520030002证书编号：S0790522030002证书编号：S0790123070024

日期2025/2/27

更积极的产品和营销策略下，2024Q4收入超预期，维持“买入”评级

当前股价(元)254.28公司发布业绩快报，2024年公司实现营收119.3亿（+37.8%），归母净利润19.8

公一年最高最低(元)469.99/193.00亿元（-3.4%），扣非归母净利润16.3亿元（-11.0%）。单2024Q4看，公司实现

司营业收入49.2亿元（+65.9%），归母净利润5.1亿元（-26.3%），扣非归母净利润

信总市值(亿元)469.714.4亿元（-23.3%）。受缺货及关税影响，我们下调盈利预测，预计2024-2026年

息流通市值(亿元)469.71归母净利润为19.8/23.0/29.0亿元（原值21.8/24.9/30.6亿元），对应EPS为

更总股本(亿股)1.8510.72/12.45/15.70元，当前股价对应PE为23.7/20.4/16.2倍。公司执行更加积极

新的产品和销售策略后收入如期高增，发布全球首款机械手臂扫地机新品，有望成

报流通股本(亿股)1.85为AI机器人技术应用至下游的标杆企业，估值有望提升，维持“买入”评级。

告

近3个月换手率(%)113.012024Q4各区域保持良好增长，2025内销国补延续、海外消费有望重回景气

根据奥维云网及久谦数据，2024Q4石头各地区表现看：（1）内销:线上渠道销额

同比+104%，销额市占率达25.1%（+2.2pcts）、保持第一梯队，其中2000-3000、

股价走势图3000-4000、4000-5000价位段销量市占率分别达31%/24%/36%，分列第一/第二/

第一名。（2）北美:美亚销额+38%，线下渠道进驻顺利。（3）欧洲:德亚销额同比

石头科技沪深300+38%，线下渠道预计恢复良好。（4）亚太:日亚电动工具零件销额同比+63%。展

48%望2025年，内销国补延续、外销消费景气度有望回升，看好公司在更积极的产

32%品/销售策略下持续保持收入高增。内销看，2025年扫地机线上渠道累计（截至

16%2月23日）量/价同比分别+57%/+9%，其中石头同比分别+91%/+3%；外销方面，

石头2025M1