7投资决策原理.pptx

第七章?????? 投资决策原理; 第一节 企业投资概述; 二、企业投资的分类 对投资进行的分类有： 1、按投资与企业生产经营的关系，可分为直接投资与间接投资。 2、按投资回收时间的长短，可分为短期投资和长期投资。 3、根据投资的方向，投资可分为对内投资和对外投资。 4、初始投资和后续投资。 5、其它分类 ;;; 第二节 投资现金流量的分析 一、现金流量 企业投资决策中的现金流量是指与投资决策有关的现金流入、流出的数量。 (一)现金流量的构成 投资决策中的现金流量，一般由以下三个部分构成： 　1．初始现金流量。初始现金流量是指开始投资时发生的现金流量， ;;;;;;;;;;是否考虑资金 时间价值; 第三节 折现现金流量方法; 净现值的计算按以下步骤进行： （1）确定各年的现金净流量和投资额 （2）用既定的折现率将各年的现金净流量和投资额折为现值； （3）将未来各年现金净流量的总现值减去投资的总现值，计算出净现值。;;;;;;;;;;;;二、内含报酬率;内部报酬率计算公式;3.内部报酬率的计算过程;(2)如果每年的NCF不相等 先预估一个贴现率，并按此贴现率计算净现值直至找到净现值由正到负并且比较接近于零的两个贴现率。 采用插值法计算内部报酬率 ;;;;;4．内部报酬率法的决策规则 ;优 点 考虑了资金的时间价值 反映了投资项目的真实报酬率 缺 点 内含报酬率法的计算过程比较复杂;;;;;;;;;三、获利指数;获利指数计算公式;;;;; 第四节 非折现现金流量方法;;投资回收期的计算分别为以下两种情况： （1）原始投资一次性交付且各年现金净流量相等的情况 回收期=原始投资额/年现金净流量 （2）各年现金净流量不等，或原始投资分次性支付的情况 ∑It=∑Ot;;; 第五节 投资决策指标的比较;;;;;;;;;