传播文化行业DeepSeekR1：高性价比开源，可加速AI应用落地.docx

目录

投资建议 3

DeepSeek-R1：高性价比开源产品，海内外迅速破圈 3

R1模型性能对标OpenAIo1，开放程度与性价比极高 3

国内外关注度快速提升，海外多个服务商或应用已接入 5

R1暂未开启图像理解，新发布Janus-Pro探索多模态 7

团队坚持开源路线，长期耕耘高性价比模型 9

开源模型技术互相促进，增长曲线或超预期 10

无监督RL下涌现“Ahamoment”，为模型训练提供新思路 10

开源模型加速发展，与闭源差距持续拉进 11

DeepSeek为代表的开源发展可降低成本，从而推动应用繁荣 11

风险提示 12

投资建议

DeepSeek-R1的推出体现了开源范式下技术进步的速度，以及在AI训练、推理上成本大幅度压缩的可能，AI的广泛落地有望加速，可从几个重点方向布局：

具备优秀大模型能力的公司有望逐步开始变现和改造现有业务，受益标的腾讯控股、阿里巴巴。

关注有望快速商业化落地的教育、娱乐应用、电商场景，推荐恺英网络、值得买、美登科技，受益标的南方传媒、世纪天鸿、盛天网络、顺网科技、汤姆猫、焦点科技、昆仑万维、金山软件。

AI视频生成技术同样有巨大应用前景，内容制作、IP开发、营销宣传将得到更好发展，推荐上海电影、博纳影业、百纳千成，受益标的易点天下、蓝色光标、华策影视、捷成股份、因赛集团、浙文互联。

AI娱乐方向将受益于生成式内容质量的提升，如AI游戏、AI音乐、AI陪伴等，推荐恺英网络、姚记科技、三七互娱、吉比特，受益标的巨人网络、完美世界、掌趣科技。

关注AI硬件落地发展，如AI眼镜、AI手机、AIPC、AI音箱等，受益标的小米集团、联想集团。

表1：推荐公司盈利预测与估值情况表

代码 简称

股价

（元）

市值

（亿元）

EPS PE

评级

2023 2024E 2025E 2023 2024E 2025E

001330.SZ 博纳影业 5.96 81.92 -0.4 0.2 0.38 -18.00 29.80 15.68 增持

002517.SZ 恺英网络 13.87 298.55 0.68 0.84 0.99 16.43 16.51 14.01 增持

002555.SZ 三七互娱 14.87 328.96 1.2 1.22 1.42 15.68 12.19 10.47 增持

002605.SZ 姚记科技 27.97 116.01 1.36 1.57 1.86 16.34 17.82 15.04 增持

300291.SZ 百纳千成 4.87 45.87 -0.2 0.39 0.47 -32.20 12.49 10.36 增持

300785.SZ 值得买 37.66 74.89 0.38 0.74 0.62 57.53 50.89 60.74 增持

601595.SH 上海电影 26.10 116.98 0.28 0.34 0.62 92.25 76.76 42.10 增持

603444.SH 吉比特 206.50 148.76 15.62 12.87 15.23 15.69 16.05 13.56 增持

838227.BJ 美登科技 49.20 19.16 1.15 1.42 1.66 26.47 34.65 29.64 增持

数据来源：、。

注：数据截至2025/1/27收盘，盈利预测值来自国泰君安预测。

DeepSeek-R1：高性价比开源产品，海内外迅速破圈

R1模型性能对标OpenAIo1，开放程度与性价比极高

高性能：DeepSeek-R1发布，在数学、代码等方面得分可比OpenAIo1。2025年1月20日，DeepSeek发布R1模型，根据公司官方透露，DeepSeek-R1在后训练阶段大规模使用了强化学习技术，在仅有极少标注数据的情况下，极大提升了模型推理能力，在数学、代码、自然语言推理等任务上，性能比肩OpenAIo1正式版，如AIME2024、MATH-500、SWE-benchVrified都实现了对OpenAIo1得分的超越，Codeforces、GPQADiamond、MMLU测试也与OpenAIo1差距不大。

图1：DeepSeek-R1在多项指标得分与OpenAIo1接近

数据来源：DeepSeek

开放性：DeepSeek-R1充分开源，或促进开源模型的加速迭代。1）DeepSeek-R1同步上线API，对用户开放思维链输出；2）模型的开源仓库（包括模型权重）统一采用标准化、宽松的MITLicense，完全开源，不限制商用，无需申请；3）产品协议明确可“模型蒸馏”，允许用户通过蒸馏