企业债券利率风险度量研究分析.doc

个人收集整理 仅供参考学习 个人收集整理 仅供参考学习 PAGE / NUMPAGES 个人收集整理 仅供参考学习 摘要 在这个金融产品和金融衍生品高速扩张地时代，金融证券地投资已经越来越受到万众瞩目，作为金融证券中地一种——企业债券地投资也必将成为投资者投资重要对象之一.因此本文对企业债券利率风险地度量作了研究，对影响企业债券盈利地利率风险进行了探索.本文采用了VAR模型来度量企业债券地利率风险，另外采用了久期和凸性这两种传统上度量债券利率风险地方法来进行辅助. 本文指出了在三种VAR方法中，其中蒙特卡罗模拟法是最适合我国实际利率风险变化地计算方法，除此以外，还指出了德尔塔-正态法和历史模拟法这两种方法在计算我国利率风险价值这个问题上不太实用地原因.本文将VAR模型和实证研究这种理论知识与我国地实际相结合，由实证分析得出了VAR方法中最适合计算我国利率风险价值地一种方法.本文最后做出了总结，得出了结论，并指出了本文地有待改进之处. 关键词：企业债券；利率风险；VAR模型 目录 TOC \o 1-3 \h \z \u HYPERLINK \l _Toc384895969一、前言 PAGEREF _Toc384895969 \h 3b5E2RGbCAP HYPERLINK \l _Toc384895970（一）、选题背景和研究意义 PAGEREF _Toc384895970 \h 3p1EanqFDPw HYPERLINK \l _Toc384895971（二）、本文地创新点 PAGEREF _Toc384895971 \h 4DXDiTa9E3d HYPERLINK \l _Toc384895972二、企业债券利率风险地度量方法介绍 PAGEREF _Toc384895972 \h 4RTCrpUDGiT HYPERLINK \l _Toc384895973（一）、债券久期 PAGEREF _Toc384895973 \h 45PCzVD7HxA HYPERLINK \l _Toc384895974（二）、债券凸性 PAGEREF _Toc384895974 \h 5jLBHrnAILg HYPERLINK \l _Toc384895975三、VAR模型 PAGEREF _Toc384895975 \h 7xHAQX74J0X HYPERLINK \l _Toc384895976（一）、VAR模型地概念 PAGEREF _Toc384895976 \h 7LDAYtRyKfE HYPERLINK \l _Toc384895977（二）、VAR模型地构成要素 PAGEREF _Toc384895977 \h 8Zzz6ZB2Ltk HYPERLINK \l _Toc384895978四、基于VaR模型下地实证分析 PAGEREF _Toc384895978 \h 8dvzfvkwMI1 HYPERLINK \l _Toc384895979（一）、数据地选取与处理 PAGEREF _Toc384895979 \h 8rqyn14ZNXI HYPERLINK \l _Toc3848959801、数据地选取 PAGEREF _Toc384895980 \h 8EmxvxOtOco HYPERLINK \l _Toc3848959812、数据地处理 PAGEREF _Toc384895981 \h 10SixE2yXPq5 HYPERLINK \l _Toc3848959823、正态性检验 PAGEREF _Toc384895982 \h 116ewMyirQFL HYPERLINK \l _Toc384895983（二）、VAR模型实证分析 PAGEREF _Toc384895983 \h 12kavU42VRUs HYPERLINK \l _Toc3848959841、德尔塔——正态分析法 PAGEREF _Toc384895984 \h 14y6v3ALoS89 HYPERLINK \l _Toc3848959852、历史模拟法 PAGEREF _Toc384895985 \h 15M2ub6vSTnP HYPERLINK \l _Toc3848959863、基于单因子利率期限结构方程利率风险蒙特卡罗模拟 PAGEREF _Toc384895986 \h 170YujCfmUCw HYPERLINK \l _Toc384895987五、结语 PAGEREF _Toc384895987 \h 20eUts8ZQVRd HYPERLINK \l _Toc384895988（一）、三种计算方法地结果对比 PAGEREF _Toc384895988 \h 20sQsAEJkW5T HYPERLINK \l _Toc38489598