项目经济评价指标体.ppt

内部收益率的经济意义内部收益率表示方案存在于项目中的投资（未被回收的投资）可以实现的盈利（收益）能力。0123t10040473311070773033需要注意内部收益率反映了存在于项目中的投资（未被回收的投资）的收益能力，它不能反映全部投资（存在于项目中的投资与已被项目回收、游离于项目之外投资之和）的收益能力。反映全部投资收益能力的指标是投资收益率（ROI）。应将内部收益率（IRR）和投资收益率（ROI）区别开来。内部收益率的评价标准内部收益率指标的经济可行性评价标准为：IRR≥ic若方案IRR≥ic，则表明项目运营达到了投资人或行业或国家的基本经济要求，因而经济上可行；反之，则不可行。ic值的确定，因项目评价所处的阶段和层次而不同。在进行项目融资前财务评价时，ic为行业基准折现率；在进行融资后财务评价时，ic表示投资各方的最低期望资本收益率；在国民经济评价中，ic为社会折现率。案例某项目现金流量如表所示，设基准收益率为12%，试用内部收益率判断该项目是否可行。IRR=13.5%由于IRR＞ic，所以，该项目可行。年末012345NCF-2004050607080净现值方程解的讨论一般地，当建设项目在计算期的净现金流符号变化不超过一次时（所谓常规建设项目），净现值方程有唯一的实数解，即方案的内部收益率。当方案的净现金流量开始是一项或几项支出，接下去是一系列收入。即内部收益率方程的系数序列符号只变化一次，且收入之和大于支出之和时，则这个现金流量必然只有一个内部收益率，如图：如果项目的净现金流量序列的符号只变化一次时，称此类项目为常规项目。如果项目的净现金流量序列的符号变化多次时，则称此类项目为非常规项目。对非常规项目，内部收益率法失效。当方案的净现金流量序列符号变化多次时，如净现金流量一开始是支出，然后是一项或几项收入，接着又是支出，再转为收入。如图：对内部收益率的评价优点：其大小完全取决于项目本身的现金流大小及分布，不受外界因素干预，客观真实地反映了方案的经济性；缺点：计算较烦琐，并且对于非常规项目，净现值方程会出现多解或无解的情形，从而可能使内部收益率指标失效；内部收益率只反映项目占用资金的使用效率，而不能反映其总量使用效果。净现值率（NPVR）净现值率是指单位投资的所产生的净现值。NPVR=NPV/PVKPVK——全部投资的现值。其评价标准是：NPVR≥0。净现值率作为比率型指标，仅能反映资金的使用效率，因此一般不能独立用于方案经济可行性的判别。它通常与净现值指标结合使用。****工程经济学郝莉第四章

建设项目经济评价指标体系指标体系建设项目的经济性评价指标体系——一套能够客观衡量项目经济效益状况的标尺。经济评价指标体系盈利能力指标：净现值、内部收益率、投资回收期等偿债能力指标：利息备付率、偿债备付率等财务生存（可持续）能力指标：项目投资计划累计净现金流量指标体系经济评价指标体系价值型指标：净现值、净年值等效率型指标：内部收益率、净现值率、投资收益率、资本金利润率等时间型指标：投资回收期、借款偿还期等经济评价指标体系静态评价指标：投资收益率、资本金利润率、静态投资回收期等动态评价指标：净现值、内部收益率、动态投资回收期等时间型指标投资回收期，也称返本期，是从项目投资开始（第0年）算起，用项目投产后的收益回收全部投资所需的时间长度。一般以年为单位计。如果从投产年或达产年算起，应予注明。运营时期NCF建设时期t运营时期Pt静态投资回收期的计算Pt∑（CI-CO）t=0t=0Pt——投资回收期；（CI-CO）t——第t年的净现金流量。一般地，第（T-1）年净现金流累计值的绝对值Pt=T-1+——————————————————第T年的现金流T——累积净现金流量首次为非负值所对应的年份。动态投资回收期Pt∑NCFt（1+ic）-t=0t=0或第（T-1）年净现金流现值累计值的绝对值Pt=T-1+—————————————————第T年净现金流的现值T为累积净现金