国际储备的管理 .pdf

谈谈我国如何对国际储备进行有效的管理？

国际储备是一国货币当局或官方持有的用于平衡国际收支、维持汇率稳定以

及应付各种紧急支付，在国际上被普遍接受的一切流动资产，其构成一般包括黄

金储备、外汇储备、储备头寸和特别提款权。国际储备的规模和结构如果不当，

就会影响其功能的发挥，尤其在各国普遍实行浮动汇率以来，国际外汇市场剧烈

动荡、金价暴涨暴跌、国际游动资本到处游荡、国际金融市场动荡不安，这在客

观上要求各国对国际储备加强管理。

（一）我国国际储备的构成

从1987年起，我国开始对外公布国际储备状况。我国的国际储备包括以下

四个组成部分：黄金储备，外汇储备，在国际货币基金组织的储备头寸以及特别

提款权。其中外汇储备占整个国际储备的90%以上，而黄金储备多年来一直没有

太大变化。此外，尽管我国在国际货币基金组织的储备头寸以及特别提款权亦有

所增加，但增加的幅度不大，外汇储备的增减是影响储备资产总额变动的主要内

容。因此，我国国际储备管理的重点应放在外汇储备上。

（二）我国国际储备的管理原则及适度规模

像世界上大多数国家一样，我国的国际储备管理也遵循安全性、流动性、保

值和增值性原则，只是在不同的经济发展阶段，管理的侧重点有所不同，但储备

规模问题始终是我国国际储备管理工作的中心内容。由于一国的国际储备直接体

现了一国的经济实力，一些意见认为，储备资产越多越好。尤其是像我们这样的

发展中大国，理应保持较多的国际储备。另一些意见认为，储备资产过多，必然

影响到国内的经济发展，而且要承担较高的机会成本以及由于汇率变动带来的贬

值压力等，所以，储备资产应考虑经济规模。具体到我国的情况，建立国际储备

的适度规模应考虑以下制约因素：（1）一段时期内国家的经济发展目标；（2）国

际收支的总体状况；（3）对外开放的程度；（4）对外举债情况；（5）在国际市场

上的融资能力等。

目前国际上广泛采用的以年进口贸易总额的20%~50%来估算一国的国际储

备量的做法可以作为参考指标。

（三）我国国际储备管理的思路

（1）改变外汇储备思路，实行藏“汇于民”政策

我国外汇储备高度集中于国家，居民、企业持有的各类外汇资产仅约1400

亿美元，占比15％（不含金融机构）。与日本外汇储备多，同时企业和家庭部门

又持有大量外汇资产的状况相比，几乎处于不可比状态。藏汇于民“”不仅可以满

足企业、居民日常用汇需求，又可降低国家持有巨额外汇的风险，是解决我国外

汇储备过量问题的有效途径。

实行藏汇于民“”政策的具体做法有：改强制性结售汇制度为意愿性结售汇

制度，增加企业、居民的用汇自主权；以现有外汇储备成立境外投资基金，允许

境内居民以人民币购买，间接实现藏汇于民“”；完善外汇市场，让企业、机构和

个人更多地进入外汇市场，并推出更多的外汇交易品种和工具，不断地扩大资金

流动效率。

（2）完善相关经济税收政策，实现国际收支平衡

近几年我国国际储备的增加大多是由双顺差“”引起的，双顺差“”的形成既有

我国经济长期高速增长原因，也与我国实行奖出限入的经济税收政策有关。在我

国经济发展水平和国际贸易规模都达到了一个新高度的情况下，应该及时转变策

略，努力实现国际收支平衡，走内涵增长型道路。

在经常项目上转变长期顺差格局，实现收支平衡。一方面，通过出口税制的改革，

支持和培育具有自主知识产权和自主品牌的商品出口，提高出口商品附加值；同

时限制一些能耗型、污染型、资源型商品出口，改善我国产业结构，使对外贸易

从数量扩张向质量提高和国际竞争力提升转变。另一方面，进一步降低进口关税

水平和减少非关税壁垒措施，加大先进技术设备与国内紧缺物资、原材料的进口；

放宽居民企业的用汇自主权，便利其经济活动。

会计电算化（1）班

王颖

2008131137