《--我国上市商业银行的股价变动影响因素研究》毕业学术论文.doc

第 PAGE 35 页 共 NUMPAGES 35页 1 引言 自2010年7月15日我国农业银行成功在上海证券交易所挂牌上市，中、农、工、建四大国有商业银行都相继完成股份制改革与上市；而且近年来，地方性的商业银行，如北京银行、宁波银行等也逐渐登录A股市场，成为了广大股民心中的蓝筹股。在证监会掌门人换任之后，新任郭树清主席一改前任主席低调的办事风格，在前不久中国上市公司协会成立的开幕式上指出：目前沪深300等蓝筹股的静态市盈率不足13倍，动态市盈率为11.2倍，突显出卓越的投资价值。而银行股作为最具实力的蓝筹股，必然渐渐受到投资者的追捧。 当然，影响上市商业银行股价的因素有许多，并不仅仅只看市盈率。在股市基本面分析中，宏观经济因素、政治因素、行业因素以及所在公司经营业绩是影响一个公司股价走势的主要影响因素。而对于银行来说，资本充足率、利润率、非利息净收入、坏账率等指标将是影响银行股价涨跌的特有因素。那么，如何分析与判断这些因素对银行股价的影响，或者说这些因素对银行股价是否存在着影响、影响是否显著、影响程度与方向如何，这些问题的解决对股票市场投资者投资银行股有着积极的实际借鉴意义。 2 我国上市商业银行的股价波动状况 我国上市商业银行的股价变动影响因素是本文研究的对象，在对上市商业银行股价影响因素进行多元线性回归分析之前，首先需要对我国上市商业银行的股价波动状况进行必要地了解与分析，这也有助于后面股价影响因素理论分析与实证分析的开展。 本文收集了2011年我国16家上市商业银行的日收盘价，计算出16家上市商业银行的平均日收盘价并绘出相应的折线图，相关数据来源于雅虎财经（图1）。通过图1，我们可以发现2011年我国上市商业银行的股价波动整体呈下降趋势。具体分析如下：2011年第一季度，我国上市商业银行股价总体呈上升趋势，由一月份的每股8.20元上升至三月份的每股9.16元。从图中不难看出，上市商业银行股价达到了最顶峰9.16元之后开始一路下滑，跌至十二月份的每股7.42元。因此，从整体上来看，2011年我国上市商业银行的股价处于下跌状态。 此外，我们还可以从我国上市商业银行具体的经营状况出发，来研究2011年16家上市商业银行股价的波动状况。净利润是反映上市公司经营状况的重要指标，所以本文选取了2011年4个季度的净利润作为原始数据进行分析研究。由表1可以看出：16家上市商业银行的净利润大多是先增加而后又减少，整体上是呈下降趋势的。根据16家上市商业银行的平均净利润走势，我们不难发现：在2011年第一、二季度，各银行经营状况良好，在6月份净利润达到最高。一上市公司的经营状况直接影响到其股价的高低，所以2011年第一、二季度上市商业银行的股价整体上应该是上升趋势。之后，上市商业银行的净利润逐步走低，可以看出其股价也应呈下跌状态。由于净利润走低程度高于上涨的程度，所以2011年上市商业银行整体的股价是下跌的。 综上所述，2011年我国上市商业银行的股价处于下跌状态。 图1 2011年我国上市商业银行日平均收盘价 表1 我国上市商业银行2011年季度净利润（单位：万元） 上市商业银行 股票代码 2011-3-31 2011-6-30 2011-9-30 2011-12-31 深发展A 000001 240219.9 232954.7 295543.6 259144.9 宁波银行 002142 81496.6 84007.7 90164.8 69681.9 浦发银行 600000 605872.0 682080.4 703039.9 737605.8 华夏银行 600015 170775.5 2559 66.6 227097.2 268354.0 民生银行 600016 62100.0 77080.0 74680.0 65340.0 招商银行 600036 88100.0 97900.0 97880.0 77410.0 南京银行 601009 78461.5 80468.2 75233.6 86987.1 兴业银行 601166 522107.6 701092.4 65560.0 67170.0 北京银行 601169 251991.3 257990.8 267366.2 117322.0 农业银行 601288 340670.0 326000.0 340900.0 211700.0 交通银行 601328 132800.0 131160.0 120200.0 123190.0 续表1 工商银行 601398 537870.0 556940.0 543590.0 444250.0 光大银行 601818 486247.5 434791.4 492235.1 393514.8 建