二月定期报告：海外公募如何配置大中华股票？-250225-华鑫证券-23页.pdf

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海外公募如何配置大中华股票？

-二月定期报告

报告日期：2025年02月25日

◼分析师：吕思江

◼SAC编号：S1050522030001

◼分析师：马晨

◼SAC编号：S1050522050001

海外大中华MF业绩如何：跑赢国内公募

截，海外大中华MF251支基金YTD收益的中位数/平均数分别为8.83%、8.70%，优于885001wind偏股混合型基

金（YTD收益7.80%），主要受益于多地区配置的Beta，尤其港股、台股部分今年相对A股的较好表现。

规模前40MF持仓配置特征：明显超配小盘成长，加仓非银

重点分析规模前40的MF持仓特征：

·A股行业上相比沪深300指数超配传媒、社会服务、商贸零售、机械设备、纺织服饰等成长行业，欠配银行业与电子行业。1

月外资公募主要加仓非银金融，医药生物减仓幅度最大。

·H股行业上相比恒生指数超配工业与日常消费，欠配金融与可选消费。1月外资公募主要加仓金融行业，信息技术减仓幅度

最大。

海外大中华MF个股重仓表现

过去一年内，A股重仓前10月频组合跑赢沪深300但近期超额有所波动；H股重仓除等权前50外，组合均跑赢恒生指数，其中

前10权重表现最佳新截面：

A股重仓前十：贵州茅台、宁德时代、中国平安、招商银行、美的集团、长江电力、迈瑞医疗、立讯精密、国电南瑞、工业富联

A股增仓前十：中国平安、宁德时代、招商银行、思源电气、中信证券、澜起科技、潍柴动力、邮储银行、英维克、美的集团

H股重仓前十：腾讯控股、阿里巴巴、美团、招商银行、中国平安、海尔智家、福耀玻璃、网易、中国太保、友邦保险

H股增仓前十：中广核电力、中信证券、邮储银行、小米集团、潍柴动力、福莱特玻璃、福耀玻璃、百济神州、美团、赣锋锂业

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1.海外配置大中华的MF产品有哪些？

目录

2.海外配置大中华MF-持仓特征

CONTENTS

3.持仓AH股策略组合及绩效

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01海外配置大中华

MutualFund产品有哪些？

海海海海外外外外公公公公募募募募持持持持仓仓仓仓AAAA股股股股基基基基金金金金

其中在所有海外公募基金中，共有65支基金总资产在2亿美元以上。所在国家集中分布在卢森堡、爱尔兰、英国和美国。

其中规模最大为JPMCHINAFUND-A(摩根大通基金-中国基金)AUM在38亿美元；其余较大规模的FIDELITY-CHINA

CONSUMR-YAUSD(富达基金-中国消费者基金)、瑞银卢森堡股票基金-中国机会、安联中国A股、富达基金-中国焦点

基金。

。

外资公募总资产靠前的二十支基金

年迄今

(202502基金前十

基金的地