【平安固收】境外债市图谱之一TIPS：通胀预期上行的背后.pdf

境外债市图谱之一TIPS：通胀预期上行的背后.pdf 摘摘摘摘要要要要 TIPS基本特征：通胀保护债券（TreasuryInflation-ProtectedSecurities,TIPS）是由美国财政部发行的与通胀挂钩的债券，具有浮动本金和固定票面利率的特征。本金的调整与未季调的CPI-U挂钩，每期利息支付额=经通胀比率调整后的本金×固定票面利率。在通胀高企时，它往往能够跑赢普通国债，获得超额收益。在包含黄金、商品在内的抗通胀资产中，0-5YTIPS与通胀相关性较大且波动性较低，是良好的对冲通胀品种。目前TIPS余额占全部可交易国债的7%左右，由于市场规模较小，其相比普通国债流动性较低。 TIPS收益表现：由于现金流随通胀调整，TIP

2025-03-02 约4.24万字 25页立即下载

日本通胀持续上行，加息预期升温.pdf 宏观研究正文目录一、通胀和经济增长4 短期经济动能指标：日本服务业景气度继续回升4 就业与收入：劳工市场仍然偏紧4 000000 消费：零售增速回升，但略低于预期5 投资：领先指标显示设备投资或边际回落6 出口和工业生产：出口继续上行，工业生产同比走强8 通胀：东京CPI下行指示2月日本通胀或边际回落9 二、资产价格12 0000000000 资产价格：美日利差收窄，日元升值12 000000000000 图表目录图表1：日本四季度GDP季环比折年回升至2.8%4 图表2：2月日本服务业和制造业景气度均上行4 图表3：一季度短端调查（Tankan）显示，制造业和服务业的预期指数均下降4

2025-03-11 约4.67万字 11页立即下载

宏观图说日本月报：日本通胀持续上行，加息预期升温.docx 正文目录一、通胀和经济增长 4 短期经济动能指标：日本服务业景气度继续回升 4 就业与收入：劳工市场仍然偏紧 4 消费：零售增速回升，但略低于预期 5 投资：领先指标显示设备投资或边际回落 6 出口和工业生产：出口继续上行，工业生产同比走强 8 通胀：东京CPI下行指示2月日本通胀或边际回落 9 二、资产价格 12 资产价格：美日利差收窄，日元升值 12 图表目录图表1：日本四季度GDP季环比折年回升至2.8% 4 图表2：2月日本服务业和制造业景气度均上行 4 图表3：一季度短端调查（Tankan）显示，制造业和服务业的预期指数均下降 4 图表4：Tankan综合指标指示四季度日本产出缺

2025-03-10 约1.08万字 11页立即下载

债市观察：预期博弈、会期确定，利率整体上行.docx 内容目录一级市场：下周地方债净融资额1,684.55亿元 3 二级市场：本周国债、国开债利率上行，利差扩大 5 流动性观察：资金面整体均衡 6 海外观察：海外主要债券收益率上行 7 图表目录图1：地方债发行与到期情况 3 图2：国债发行与到期情况 3 图3：10年期国债收益率上行3.3BP至2.15 5 图4：10年国开债收益率上行3.1BP至2.23 5 图5：1年与10年国债期限利差扩大4.9BP至73.7BP 5 图6：1年与10年国开债期限利差扩大0.4BP至49.04BP 5 图7：银行间国债日均成交2808亿元 6 图8：银行间金融债日均成交4829亿元 6 图9：R001季节

2024-11-05 约9.65千字 8页立即下载

债市观察：预期博弈、会期确定，利率整体上行.pdf 固定收益|固定收益专题内容目录 1.一级市场：下周地方债净融资额1,684.55亿元3 2.二级市场：本周国债、国开债利率上行，利差扩大5 3.流动性观察：资金面整体均衡6 4.海外观察：海外主要债券收益率上行7 图表目录图1：地方债发行与到期情况3 图2：国债发行与到期情况3 图3：10年期国债收益率上行3.3BP至2.15%5 图4：10年国开债收益率上行3.1BP至2.23%5 图5：1年与10年国债期限利差扩大4.9BP至73.7BP5 图6：1年与10年国开债期限利差扩大0.4BP至49.04BP5 图7：银行间国债日均成交2808亿元6 图8：银行间金融债日均成交4829亿元6

2024-11-09 约4.78万字 8页立即下载

有色金属行业铜月报：等待宏观局势明朗，通胀预期反弹或将再度驱动铜价上行.pdf 丨公司名称行业定期研究|有色金属正文目录 1原料端：9月铜矿进口环比下滑4 1.19月铜矿进口环比-5.4%4 1.29月废铜进口量环比-5.4%4 2供给端：9月阴极铜产量环比+0.4%，进口环比-9.0%5 2.19月阴极铜产量环比+0.2%5 2.29月阴极铜进口环比-1.7%5 2.3TC/RC小幅反弹但仍在低位6 3加工端：铜材产量环比回落，出口环比下滑6 3.19月铜材产量同比-2.6%6 3.29月铜材出口环比下滑7 4终端需求：家电、新能源汽车和光伏产量超预期8 5宏观分析9 6投资建议10 7风险提示10 华福证券诚信专业发现价值2请务必阅读报告末页的重要声明丨公司名称

2024-11-06 约2.83万字 8页立即下载

对抗通胀预期.doc 对抗通胀预期?提前布局四大抗胀板块????10月宏观经济数据即将在本周公布，而9月份CPI同比下降0.8%，降幅明显小于8月份，我们清楚地听到了“CPI转正”的脚步声。另外，国务院常务会议部署近期经济工作重点时也明确指出“管理好通胀预期”，可见通货膨胀趋势正在形成。本周市场热点也将随着经济指挥棒而展开，银行、地产、煤炭、有色金属等四大资产资源类抗通胀板块或将反复活跃。　　煤炭产能扩张旺季来临　　宏观经济复苏大环境下，煤炭行业景气将稳步回升。国家“保增长”的政策指导下，四万亿积极刺激政策的实施，取得了良好成效。统计局公布1-9月城镇固定资产投资增长33.3%，对GDP的回升起到了关键

2018-01-22 约5.9千字 5页立即下载

【平安固收】负carry何去何从？.pdf 证券研究报告 【平安固收】负carry何去何从？证券分析师刘璐投资咨询资格编号：S1060519060001 郑子辰投资咨询资格编号：S1060521090001 2025年2月20日请务必阅读正文后免责条款摘摘要要 •债市熊平全面负carry，流动性总量和结构发生变化。大行仍面临负债端的较大压力，融出规模创新低，三个背景：存款流失、债券配置压力、同业存单大量到期。因此收益率曲线熊平，负carry状态下短端向上调整回归。在这种负carry状态下，货基和理财融出资金，二级市场成交清淡，偏配置类

2025-02-20 约5.64万字 20页立即下载

分析专栏管理通胀预期暂时压倒了通胀预期.doc 分析专栏：“管理通胀预期”暂时压倒了“通胀预期” 目前中国银行业拨备不足以覆盖经济下行风险 3 银监会启用“银码共享系统”加强风险监管 3 中国银行业不良贷款率的不良审计率知多少？ 4 “金砖四国”兄弟选择在敏感时期对人民币施压 4 外资PE国内放行还需要时间 4 美国一个月内2次推迟调查人民币汇率补贴 5 新兴市场经济体未来几年将面临资金流入压力 5 美“最为严厉”的场外衍生品监管法案获得通过 5 日财改法案欲制定十年消赤目标 6 众银行开始“鼓励”信用卡取现 6 快递业代收货款业务将遭遇监管 6 金融危机让全球银行业损失2.28万亿美元 7 中国最大的银行收购了泰国最小的银行 7

2017-02-21 约1.43万字 10页立即下载

什么因素会导致通胀持续超预期.pdf 正文目录 1. 气候或自然条件异常导致粮食价格超预期上涨3 2. 原油供给收缩超预期引发输入型通胀6 3. 美国印度基建投资落地带来需求超预期8 4. 疫苗兑现不及预期导致供需缺口持续存在 11 图表目录图 1：拉尼娜现象对全球气候的影响3 图 2：拉尼娜造成全球大豆减产，阿根廷尤其显著3 图 3：拉尼娜年份大豆价格显著上冲3 图 4 ：拉尼娜造成玉米主要产地减产4 图 5：拉尼娜年份玉米价格显著上行4 图 6：全球主要粮食品种库消比近几年保持在相对健康水平4 图 7：全球食物价格指数2013 年以来保持相对稳定4 图 8：2003 年以来

2021-01-14 约4.37万字 11页立即下载

通胀超预期,紧缩周期确立.pdf 研究报告 | 债券报告债券市场定期报告通胀超预期，紧缩周期确立 2010 年 11 月15 日债券市场周报（2010-11-15 ）中债系列指数近一年走势内容摘要： 12% 中债总财富指数 10% 中债国债总财富指数宏观经济：经济企稳，通胀

2017-08-11 约4.78万字 13页立即下载

产能过剩PK通胀预期.doc PAGE PAGE 1 产能过剩PK通胀预期 2010钢价宽幅运行摘要：2009年国内钢市在复杂多变的经济环境下经受严峻考验，国内现货钢价涨涨跌跌，反复震荡，总体呈现出“W”型走势。2010年钢市将在产能过剩及通胀预期等多重因素影响下呈现宽幅震荡态势。 2009年市场回顾一、宏观回顾 (一)国际方面面对国际金融危机，2009年各国应对危机和稳定经济措施的效果逐步显现，全球经济走出持续恶化阴影。金融市场在年初继续走低后逐渐企稳、震荡回调。主要国债收益率整体上行，主要股票指数在创下近十年新低后大幅反弹，危机中受避险买盘推高的美元汇率从二季度开始回落，以石油为代表的大宗商品价格震荡上

2017-05-29 约1.07万字 13页立即下载

固收：债市短期调整空间有限.docx 正文目录利率债：国债收益率整体上行，期限利差收窄 4 流动性观察：流动性净回笼，资金价格整体下行 4 一级市场发行：净融资额增加，地方债发行量减少 5 二级市场交易：国债收益率整体上行，期限利差走窄 8 信用债：信用债到期收益率整体上行 9 一级市场发行：发行量环比增加 9 二级市场交易：信用债到期收益率整体上行 11 一周信用违约事件回顾 11 大类资产周观察 12 欧美股指整体上行 12 美债收益率多数上行 12 美元指数走弱，非美货币走强 13 周内原油回落，黄金价格上涨 13 投资建议 14 风险提示 14 图目录图1:央行每周公开市场投放与回笼(含MLF、SLO、SLF)（亿元）

2025-03-16 约1.37万字 15页立即下载

债市情绪面：固收卖方看空者减半.docx 正文目录 TOC\o1-2\h\z\u卖方与买方市场 4 卖方市场情绪指数与利率债：情绪指数较上周有所上升 4 买方市场情绪指数与利率债：情绪指数较上周有所上升 4 信用债：两会前政策预期、理财赎回负反馈风险较低 4 可转债：本周机构整体持中性偏多观点 5 国债期货跟踪 5 期货交易：价格整体上升，成交持仓比下降 5 现券交易：债市换手率整体下降 7 基差交易：基差和净基差整体走阔，IRR整体下降 8 跨期价差和跨品种价差整体走阔 10 风险提示： 12 图表目录图表1卖方与买方市场情绪指数以及利率走势（单位：%） 4 图表2市场关注点与信用利差走势（单位：BP） 5 图表3市场情绪变化与中

2025-03-10 约7.62千字 11页立即下载

债市DeepSeek赋能固收研究初探.pdf 债券市场专题研究正文目录 1引言4 2何为大语言模型？4 2.1预训练与微调模型5 2.2提示词工程模型5 2.3指令类与推理类模型6 3大模型在金融任务中的应用6 3.1金融大模型一览6 3.2金融大模型应用场景初探8 3.2.1语言任务8 3.2.2情绪分析8 3.2.3金融时间序列分析9 4深度求索，DeepSeek9 4.1全面解析DeepSeek9 4.2DeepSeek应用场景初探11 5风险提示13 2/14 债券市场专题研究图表目录图1：金融领域大模型演变史4 图2：金融LM中使用的技术比较：从FinPLM到FinLLM5 图3：提示词工程：零样本COT提示6 图4：提示

2025-02-24 约1.42万字 12页立即下载