基于渠道理论的营运资金管理与传统营运资金管理比较——以金地集团为例.pdf

财务与管理 lFINANCEANDMANAGEMENT 基于渠道理论的营运资金管理与传统营运资金管理比较 — — 以金地集 团为例 暨南大学 杨 方 杨荣彦 在金融危机背景下，资金是企业经营的瓶颈，而营运资金管理 公司营运资金管理绩效变化趋势和2006年度中国上市公司营运资 好坏决定着一个企业的经营成败。随着供应链管理、渠道管理和客 金管理绩效状况进行了调查分析，调查结果表明：各个行业在经历 户关系管理的广泛应用 ，以渠道理论为基础的营运资金管理模式 过1997年～1999年的经济波动后，近十年的营运资金周转期从总体 已成为一种趋势 。本文拟以金地集 团为例，比较传统营运资金管理 上来看均处于下降的趋势，说明上市公司营运资金管理的绩效在不 和基于渠道理论的营运资金管理模式，并提出相关建议。 断提升。同时，营运资金管理绩效水平在行业之间存在较大的差异， 一 、 基于渠道理论 的营运资金管理研究综述 且行业之间存在相互作用，因此，改善供应链管理和渠道关系管理 营运资金管理作为企业31常财务管理的重要组成部分，其管 是提升营运资金管理绩效的一个重要途径。王竹泉、刘文静等 理的好坏不仅会对企业 的流动性和收益性产生影响，而 且会直接 (2009)分行业考察了2007年 ～2008年中国上市公司营运资金管理 影响企业的生死存亡。目前国内对营运资金管理的研究大部分停 的状况和变化趋势，并用 “经营活动营运资金周转期(按要素)”和 “经 留在单纯因素周转率或周转期，以周转期或周转速度来评价企业 营活动营运资金周转期(按渠道)’指标对上市公司营运资金管理绩 营运资金的管理是否得当。例如，单一地去研究应收账款、存货周 效进行 了排行。通过对比发现：在金融危机背景下，2／3行业的上市公 转率，或者根据风险和报酬去研究营运资金的融资持有政策等。近 司营运资金管理绩效在2008年度显著降低；2／3行业在至少两个渠道 年来随着供应链管理、渠道管理和客户关系管理的广泛应用，人们 的营运资金管理绩效同时降低。相t：L2OO1年 ～2006年调查和2007 意识到以前对营运资金的研究过于片面、孤立，指标 与业务流程相 年 ～2008年调查，前者采用的是传统的按要素分析经营活动营运资 脱节 ， 此构建一个新的营运资金管理模式成为一种需求。有些学 金周转期，而后者基于渠道角度来分析营运资金周转期 。 者提出一种新的营运资金管理模式，即从渠道管理出发，将供应链 财务公 司基于渠道理论的营运资金管理与业务流程相结合， 管理、渠道关系管理和客户关系管理等现代管理的理念与方法融 从购货到销售整个流程去研究营运资金 ，分为采购 、生产、销售三 入到营运资金 的管理研究当中去。这种理论更好地指导资金管理 个环节，相对应的评价指标体系包括采购渠道周转期、生产渠道周 实务操作，又拓宽了营运资金管理理论研究的新视野： 转期、销售渠道周转期、理财活动营运资金周转期，其中前面三者 营运资金一词是1993年我国实行与国际惯例接轨的会计制度 构成企业的经营活动营运资金周转期，而经营活动营运资金周转 以后，作为一个财务概念引入我网的。从1993年～2000年主要是研 期和理财活动营运资金周转期则能形成反映整体营运资金运营情 究营运资金管理的基本原理、含义及指标，“零营运资金”的提出和 况的营运资金周转期。营运资金周转期越短，则说明资金管理越有 运用等。主要是从风险性和盈利性来考虑流动资产、流动负债的投 效率，也可相应减少企业的资金需求压力。 融资，并对其进行风险和盈利的权衡，对营运资金周转率指标存在 二 、传统营运资金管理 (按要素)和基于渠道理论 的营运资金 的缺陷进行研究等。毛付根(1995)指出应从流动资产与流动负债 管理 比较 之间相互联系着手 ，将流动资金的存量配置与其相应资金来源联 在 日趋复杂的经济环境下，尤其是在国际金融危机的背景下，