ch资产类别和金融工具.pptx

金融市场的分类：短期债券市场同业拆借市场票据市场等货币市场银行中长期存贷市场股票市场债券市场（长期）衍生工具市场等按交易对象资本市场（证券市场）外汇市场黄金市场第2章 资产类别与金融工具2.1 货币市场 2.2 债券市场　2.3 股权证券2.4 股票和债券市场指数2.5 衍生品市场2.1 货币市场货币市场是固定收益市场的一部分，由期限很短的债券构成的这一市场通常具有很高的可交易性。这些证券交易中许多是大宗交易。因此，小投资者只能以参与货币市场基金的方式参与。图2-1为2009年10月15日美国部分短期国库券收益率。表2-1列出了2009年9月美国币市场的主要组成。 图2-1 美国短期国库券收益率 表2-1 货币市场主要构成 单位：10亿美元*小额定期存单 are less than $100,0002.1 货币市场2.1.1 短期国库券2.1.2 大额存单2.1.3 商业票据2.1.4 银行承兑汇票 2.1.5 欧洲美元 2.1.6 回购与反回购2.1.7 联邦基金2.1.8 经纪人拆借2.1.9 伦敦银行同业拆借市场2.1.10 货币市场工具的收益率2.1.1 短期国库券美国国库券是货币市场上所有金融工具中流动性最强的一种。国库券是最简单的借钱形式：政府通过向公众出售债券而筹集到资金，投资者则按低于面值的折价购买，在债券到期日债券持有人从政府获得等额于债券面值的支付。购买价与面值之差就是投资者的所得收益。美国财政部发行期限为28天、91天或182天的国库券，且在各州都免税。图2-2是《华尔街日报》刊登的国库券行情表2.1.2 大额存单大额存单或称CD，是银行的定期存款。定期存款的存款者不能因需用资金而随时任意提取存款，银行只在定期存款到期时才付给储户利息与本金。面额超过100000美元的大额存单通常可以转让；短期大额存单市场流动性很强，但到期日在六个月或以上的大额存单，其流动性会大大下降。大额存单被联邦存款保险公司视为一种银行存款，所以，当银行倒闭时，持有人享有最高为100000美元的保额。2008年10月，联邦存款保险公司将大额存单的保额从10万暂时提高到25万，至2013年12月31日。 2.1.3 商业票据（票据分类）著名的大公司发行的短期的负债票据，一般期限小于270天，多数是1个月到2个月以内，面额通常为10万美元或其整数倍。小额投资者只能通过投资于货币市场中的共同基金来间接参与商业票据的投资 ；由于公司的经营状况在1个月内是可以准确预测的，因此其安全系数相当高；许多公司采用商业票据的滚动发行，为旧商业票据还本付息。商业汇票汇票银行汇票商业本票 票据本票银行本票现金支票支票转帐支票票据的分类商业承兑汇票银行承兑汇票1、汇票 由债权人发给债务人，命令其支付一定款项给第三者或持票人的支付命令书。因汇票是由债权人发出的，因此，必须经债务人承兑后才能进入流通。 汇票的基本当事人有三个：出票人、付款人和收款人。汇票包括商业汇票和银行汇票。 2.本票 本票又称期票，指债务人向债权人开出的，以出票人本人为付款人，承诺在一定期限内偿付欠款的支付保证书。 本票的当事人有两个：出票人和收款人。2.1.4 银行承兑汇票银行承兑汇票是指客户委托银行承兑远期汇票，一般期限是6个月。在承兑期内，它与远期支票相似。因此，当银行对汇票背书表示同意承兑时，银行就成为汇票持有者最终支付的责任人。由于银行的承兑，汇票可在二级市场上交易流通，以银行的信用代替交易者的信用（信用增级），因而是十分安全的金融资产。在国际贸易中，交易者互不知晓对方的信用，因而银行承兑汇票得到了广泛的运用。银行承兑汇票也可以像短期国债一样以面值的折扣价出售。2.1.5 欧洲美元指外国银行或美国银行的国外分支机构中的美元存款；尽管冠以“欧洲”，但这些账户并不一定要设在欧洲地区的银行内；绝大多数欧州美元为数额巨大、期限少于6个月的定期存款；欧洲美元定期存款的衍生物之一是欧洲美元大额存单 。2.1.6 回购与反（逆）回购回购的概念：证券的卖方承诺在将来某一个指定日期、以约定价格向该证券的买方购回原先已经售出的证券。其实质是卖方向买方发出的以证券为抵押品的抵押贷款。回购协议的功能：为各种金融机构提供短期资金反回购：回购在镜中的反射2.1.7 联邦基金联邦基金 联邦储备银行准备金帐户上的资金 在联邦基金市场上，有多余基金的银行将资金借给基金不足的银行。而这些银行间的贷款，通常是隔夜交易，所使用的利率被称为联邦基金利率。2.1.8 经纪人拆借客户为向经纪人购买股票，事先作为保证金而存入经纪公司帐户部分资金。经纪人可能从银行借入资金，并同意在银行索要借款时即时归还（以拆借的形式）。这种借贷行为的利率通常比短期国库券利率高出一