机械行业专题报告：定制家具需求爆发.pdf

证券研究报告 | 行业专题报告 工业 | 机械 定制家具需求爆发 强烈推荐弘亚数控(002833) 招商机械 2017年7月29日 刘荣 刘旭 研究劣理：诸凯 研究劣理：吴丹 0755 0755 0755 0755 liur@ liuxu2@ zhukai@ wudan6@ S1090511040001 S1090516090004 目录 一、家具行业概览 五、弘亚数控概览 二、传统家具：房地产复苏超预期 六、弘亚 VS 南兴 三、定制家具：渗透率+二次装修 处于野蛮成长期 七、弘亚有望破局 四、板式家具机械：黄釐五年 八、投资建议及业绩预测 一、家具行业概览 2016家具8600亿市场，定制占比30% 木质产值占家具总产值60% 板式家具 2009年 板式家具约占木质家具的60% 定制家具占 40% 36% 实木家具 30% 综合型木质家具 板式家具占总家具仹额的36% 其他材料家具 12% 12% 家具制造主营收入/亿 同比 12,000 40% 30% 8,000 定制家具 20% 传统家具 4,000 70% 0 0% 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 资料来源：国家统计局、招商证券 一、家具行业概览 家具制造业行业增速达两年峰值 主营收入(亿元) 累计增长(%) 利润总额(亿元) 累计增长(%) 10000 16% 600 40% 8000 12% 450 30% 6000 8% 300 20% 4000