《关于推动中长期资金入市的指导意见》及六部委发布会快评：稳市场，提信心.docx

目 录

中长期资金入市实施方案三大亮点 5

中长期资金入市实施方案的五大新举措 6

提升商业保险资金A股投资比例与稳定性 6

稳步推进公募基金改革，大力提升权益类基金规模及占比 7

推动社保基金入市，做好养老金融大文章 7

营造更加有利于长期投资、价值投资、理性投资的资本市场生态 8

稳住股市，适时推动“两项工具”扩面增量 9

投资端改革全面提速，夯实资本市场内在稳定性基石 10

图目录

图1 2024年上市公司分红派息规模同比显著提升 9

图2 2024年上市公司股票回购数量和规模均明显增加 9

图3 财产保险公司资金运用情况 10

图4 人身保险公司资金运用情况 10

图5 2024年股票型基金规模及占比均显著提升 11

图6 美国共同基金当中退休账户占比近一半（单位：%） 11

图7 近年来长期国债到期收益率持续下降（单位：%） 12

图8 美国共同基金和ETF中被动管理型基金占比为48% 12

图9 2024年ETF基金规模稳步攀升 13

表目录

表1 《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》与《关于推动中长期资金入市的指导意见》主要措施对比 5

中长期资金入市实施方案三大亮点

中长期资金是资本市场重要的专业投资力量，也是维护市场平稳健康运行的“压舱石”和“稳定器”。党的二十届三中全会明确提出，健全投资和融资相协调的资本市场功能，支持长期资金入市。2024年9月26日中央政治局会议和其后的中央经济工作会议都作出非常明确的部署，强调要稳住股市，深化资本市场投融资综合改革，打通中长期资金入市卡点堵点。

2024年9月底，中央金融办和证监会联合印发了《关于推动中长期资金入市的指导意见》（以下简称《指导意见》），明确了推动各类中长期资金入市、构建“长钱长投”制度环境的重点工作安排。《指导意见》发布实施以及支持资本市场货币政策工具等一揽子增量政策落地见效，对市场稳定起到了有力支撑作用，推动市场回稳向好。2025年1

月22日，中央金融办与中国证监会、财政部、人力资源社会保障部、中国人民银行和金融监管总局六部委联合发布《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》（以下简称《实施方案》），这既是深入贯彻落实党中央关于推动中长期资金入市决策部署的又一重要举措，也是对前期《指导意见》的细化、深化和具体落实。表1对《实施方案》和《指导意见》的主要举措进行了简要梳理。

表1《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》与《关于推动中长期资金入市的指导意见》主要措施对比

《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》（2025.1.22）

《关于推动中长期资金入市的指导意见》（2024.9.26）

(一)提升商业保险资金A股投资比例与稳定性。在现有基础上，引导大

型国有保险公司增加A股（含权益类基金）投资规模和实际比例。

对国有保险公司经营绩效全面实行三年以上的长周期考核，净资产收益率当年度考核权重不高于30%，三年到五年周期指标权重不低于60%。抓紧推动第二批保险资金长期股票投资试点落地，后续逐步扩大参与机构范围与资金规模。

(二)优化全国社会保障基金、基本养老保险基金投资管理机制。稳步提升

全国社会保障基金股票类资产投资比例，推动有条件地区进一步扩大

基本养老保险基金委托投资规模。细化明确全国社会保障基金五年以上、基本养老保险基金投资运营三年以上长周期业绩考核机制，支持全国社会保障基金理事会充分发挥专业投资优势。

(三)提高企（职）业年金基金市场化投资运作水平。加快出台企（职）业

年金基金三年以上长周期业绩考核指导意见。逐步扩大企业年金覆盖

范围。支持具备条件的用人单位探索放开企业年金个人投资选择。鼓励企业年金基金管理人开展差异化投资。

(四)提高权益类基金的规模和占比。强化分类监管评价约束，优化产品注

册机制，引导督促公募基金管理人稳步提高权益类基金的规模和占

比。牢固树立投资者为本的发展理念，建立基金管理人、基金经理与投资者的利益绑定机制，提升投资者获得感。推动私募证券投资基金运作规则落地，依法拓展私募证券投资基金产品类型和投资策略。

(五)优化资本市场投资生态。引导上市公司加大股份回购力度，落实一年

多次分红政策。推动上市公司加大股份回购增持再贷款工具的运用。

允许公募基金、商业保险资金、基本养老保险基金、企（职）业年金基金、银行理财等作为战略投资者参与上市公司定增。在参与新股申购、上市公司定增、举牌认定标准方面，给予银行理财、保险资管与公募基金同等政策待遇。进一步扩大证券基金保险公司互换便利操作规模。

(一)建设培育鼓励长期投资的资本市场生态。多措并举提高上市公司质

量，鼓励具备条件的上市公司回购增持