【浙商证券-2025研报】环保与公用事业行业周报：两会再提核技术应用，产业迎来战略机遇期.pdf

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公用事业报告日期：2025年03月09日

两会再提核技术应用，产业迎来战略机遇期

——环保与公用事业行业周报

投资要点

行业评级:看好(维持)

❑行情回顾

本周，公用事业板块指数下跌0.5%，涨跌幅在31个申万一级行业中排名第28，分析师：汪磊

跑输沪深300指数1.89%；本周，环保板块指数上涨2.29%，涨跌幅在32个申万执业证书号：S1230524050004

wanglei07@

一级行业中排名第12，跑赢沪深300指数0.9%。截至2025年3月7日，公用事

业（申万）PE（TTM）为16.46倍，PB（LF）为1.45倍；环保（申万）PE（TTM）研究助理：范笑男

为21.06倍，PB（LF）为1.44倍。fanxiaonan@

❑行业重要动态相关报告

❑1）两会再提核技术应用，产业迎来战略机遇期：今年全国两会期间，全国政协委1《24年风光装机显著增长，

员、中核集团副总经济师韩泳江针对核技术应用产业指出，在接下来的5～10年，清洁能源消费占比持续提升》

核技术应用产业将进入全面布局、加速发展的战略机遇期。核技术将在国防、能2025.03.02

源等领域发挥更加重要的作用，为经济持续增长和民生改善提供强劲动力。我们2《多部门推动绿色低碳和污染

认为，自去年顶层设计出台首次针对核技术应用进行规划以来，今年两会期间政防治技术突破》2025.02.23

协委员再提核技术应用产业发展，意味着我国核技术应用已全面迎来快速发展，3《甘肃发布新能源基地打造方

相关产业链布局公司有望持续受益。案，多地核电项目密集开工》

❑2）林草局支持风电场项目合理使用林草地：2025年3月5日，国家林业和草原2025.02.16

局发布《国家林业和草原局关于规范风电场项目使用林草地有关工作的通知》（征

求意见稿）公开征求意见，征求意见稿指出，鼓励在沙漠、戈壁、荒漠及沙化盐

碱化草原上布局风电场项目；风电场项目建设应当节约集约使用林草地，严格避

让禁建区域的林草地；生态保护红线、自然保护地、重点国有林区、国有林场内

不得新建、扩建风电场项目。

❑核心观点与投资建议

❑公用事业行业，本周重点关注个股组合：佛燃能源+东方电子+中国核电。

A.绿电运营板块。去年以来政策推动典型高耗能行业参与绿证绿电交易，绿电环

境价值有望进一步兑现；此外新能源全面入市有望带动电价下行，叠加电网发债

持续推进下绿电企业国补欠补问题有望改善。考虑到当前绿电估值已处价值洼地，

尤其是港股绿电普遍处于破净状态，后续可进一步关注新能源大基地项目落地，

标的包括受益于福建海风竞配落地的中闽能源（纯海风标的）和福能股份（火电

+海风），以及新天绿能、嘉泽新能、云南能投、金开新能、中绿电、晶科科技，

此外建议关注估值较低的港股龙源电力（H）、大唐新能源（H）、新天绿色能源

（H）、中国电力（H）等。

B.火电板块。年后国内煤炭市场整体“供大于求”格局加剧，港口及电厂库存进一

步加大。从煤价走势来看，当前煤价已对火电企业盈利带来一定修复，且高库存

状态下煤价或进一步走低，有望对冲电价下滑导致的盈利压力