广发证券-腾讯音乐-SW-01698-腾讯音乐-SW：利润表现超预期平衡会员规模和ARPU-20250319.pdf

【浦银国际-2025研报】腾讯音乐-SW（01698）：利润超预期，预计全年增长加速，维持“买入”评级.pdf 浦银国际研究公司研究|互联网行业 腾讯音乐（TME.US/1698.HK）：利润杨子超，CFA 互联网分析师浦 charles_yang@银国 超预期，预计全年增长加速，维持(852)28086409 赵丹际 “买入”评级首席互联网分析师 dan_zhao@ (852)28086436 利润改善优于预期：公司4Q24收入人民币74.6亿元，同比增长8.2%，2025年3月19日公优于市场预期2.4%，主要因社交娱乐服务收入超预期；毛利率为43.6%， 腾讯音乐（TME.US）司同比改善5.3pp，环比改善1.0pp，主要由于：1）订阅收入增长，2）目标价（美元）18 研广告收入

2025-03-19 约2.93万字 8页立即下载

广发证券-万辰集团-300972-开店超预期利润弹性可期.pdf [Table_Page]年报点评|休闲食品证券研究报告 [Table_Title][Table_Invest]增持万辰集团（300972.SZ）

2025-04-22 约5.18万字 13页立即下载

广发证券-贝壳-W-02423.HK-经营表现超预期归母净利率环比回升.pdf [Table_Page]公告点评|房地产Ⅱ 证券研究报告 [Table_Title][Table_Invest] 【广发地产海外

2025-05-18 约5.38万字 11页立即下载

东吴证券-腾讯控股-0700.HK-2024Q4业绩点评：AI赋能，营收利润皆超预期.pdf 证券研究报告·海外公司点评·软件服务(HS) 腾讯控股（00700.HK） 2024Q4业绩点评：AI赋能，营收利润皆超2025年03月25日预期证券分析师张良卫买入（维持）

2025-03-23 约3.15万字 12页立即下载

华创证券-腾讯控股-00700-1Q25财报点评：收入、利润均超预期游戏、广告展现高景气度.pdf 公司研究证券研究报告传媒2025年05月18日腾讯控股（00700.HK）1Q25财报点评

2025-05-15 约4.75万字 12页立即下载

东吴证券-京东集团-SW-09618.HK-2024Q4业绩点评：营收利润双超预期，带电品类显著增长.pdf 证券研究报告·海外公司点评·软件服务(HS) 京东集团-SW（09618.HK） 2024Q4业绩点评：营收利润双超预期，带电2025年03月13日品类显著增长证券分析师张良卫买入（维持）

2025-03-15 约2.46万字 10页立即下载

广发证券-腾讯控股(00700.HK)游戏表现强劲，AI驱动效果广告提速.pdf [Table_Page]公告点评|媒体Ⅱ 证券研究报告 [Table_Title][Table_Invest]

2025-05-17 约4.56万字 10页立即下载

广发证券-计算机行业AI2025算力系列（四）：腾讯资本开支预期反映投入的务实灵活关注AI应用的高价值场景推进.pdf [Table_Page]跟踪分析|计算机证券研究报告 [Table_Title][Table_Grade] 计算机行业AI2025算力系列（四）行业评级

2025-03-21 约2.14万字 10页立即下载

广发证券-军信股份-301109-军信股份：垃圾焚烧IDC协同先行者期待项目复制-20250319.pdf [Table_Page]公司深度研究|环保证券研究报告 [Table_Title][Table_Invest] 军信股份（301109.SZ）

2025-03-19 约8.09万字 29页立即下载

腾讯控股2024Q4业绩点评：AI赋能，营收利润皆超预期.pdf 海外公司点评内容目录 1.营收保持增长，利润大超预期4 1.1.网络游戏业务收入超预期，未来增长空间良好5 1.2.社交网络收入同比提升，在线音乐业务显著增长5 1.3.广告收入毛利双升，广告业务增长空间广阔6 1.4.金融科技业务持续增长，支付业务逐步改善7 2.2024Q4运营数据有所增长8 3.增值服务业务及广告业务主要拉动整体毛利率提升8 4.销售费用率同比下降，管理费用率同比上升9 5.盈利预测与评级10 6.风险提示10 2/12 东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分海外公司点评图表目录图1：公司营业总收入变化（亿元，下同）4 图2：公司Non-IFRS归母净利

2025-03-30 约2.47万字 10页立即下载

腾讯控股2024Q4业绩点评：AI赋能，营收利润皆超预期.docx 东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分内容目录营收保持增长，利润大超预期 4 网络游戏业务收入超预期，未来增长空间良好 5 社交网络收入同比提升，在线音乐业务显著增长 5 广告收入毛利双升，广告业务增长空间广阔 6 金融科技业务持续增长，支付业务逐步改善 7 2024Q4运营数据有所增长 8 增值服务业务及广告业务主要拉动整体毛利率提升 8 销售费用率同比下降，管理费用率同比上升 9 盈利预测与评级 10 风险提示 10 东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分东吴证券研究所请务必

2025-04-05 约8.42千字 10页立即下载

腾讯音乐-SW音乐恒久远，腾讯音乐始终相伴.pdf 公司深度报告正文目录一、公司介绍5 1、腾讯CMC强强联手，奠定在线音乐市场领先地位5 2、大股东资源禀赋，奠定内容及版权稳固优势6 二、核心业务：产品矩阵多元化，在线音乐成核心增长驱动力7 1、全场景产品矩阵覆盖，在线音乐成核心增长驱动板块7 2、在线音乐：优质曲库资源为基石，AI赋能个性化体验8 3、社交娱乐：多样化互动形式，打造音乐社交生态9 三、行业分析：复刻龙头之路脱颖而出，付费率上升空间充足10 1、从规模扩张到价值深耕，国际音乐平台的战略演变10 2、对标行业龙头，多元发展实现破局12 3、用户心智成熟叠加会员权益完善，付费率增长空间充足15 四、技术创新与用户需求推动变革，

2025-06-12 约3.39万字 17页立即下载

腾讯音乐-SW音乐恒久远，腾讯音乐始终相伴.docx 正文目录一、公司介绍 5 1、腾讯CMC强强联手，奠定在线音乐市场领先地位 5 2、大股东资源禀赋，奠定内容及版权稳固优势 6 二、核心业务：产品矩阵多元化，在线音乐成核心增长驱动力 7 1、全场景产品矩阵覆盖，在线音乐成核心增长驱动板块 7 2、在线音乐：优质曲库资源为基石，AI赋能个性化体验 8 3、社交娱乐：多样化互动形式，打造音乐社交生态 9 三、行业分析：复刻龙头之路脱颖而出，付费率上升空间充足 10 1、从规模扩张到价值深耕，国际音乐平台的战略演变 10 2、对标行业龙头，多元发展实现破局 12 3、用户心智成熟叠加会员权益完善，付费率增长空间充足 15 四、技术创新与用户需求推

2025-06-12 约1.74万字 17页立即下载

腾讯控股1Q25财报点评：收入、利润均超预期；游戏、广告展现高景气度.docx 图表目录图表1 1Q20-1Q25收入及增速 4 图表2 1Q20-1Q25毛利润、增速及毛利率 4 图表3 1Q20-1Q25营业费用增速及费用率 4 图表4 1Q20-1Q25NON-IFRS口径归母净利润、增速及利润率 4 图表5 1Q20-1Q25收入结构 5 图表6 1Q20-1Q25总收入及各项业务收入增速 5 图表7 1Q20-1Q25本土市场收入及增速 6 图表8 1Q20-1Q25海外市场收入及增速 6 图表9 2Q25及后续pipeline储备整理 6 图表10 1Q20-1Q25社交网络收入及增速 7 图表11 1Q20-1Q25腾讯音乐收入及增速 7 图表12 1Q2

2025-06-05 约5.34千字 6页立即下载

腾讯控股1Q25财报点评：收入、利润均超预期；游戏、广告展现高景气度.pdf 腾讯控股（00700.HK）1Q25财报点评图表目录图表11Q20-1Q25收入及增速4 图表21Q20-1Q25毛利润、增速及毛利率4 图表31Q20-1Q25营业费用增速及费用率4 图表41Q20-1Q25NON-IFRS口径归母净利润、增速及利润率4 图表51Q20-1Q25收入结构5 图表61Q20-1Q25总收入及各项业务收入增速5 图表71Q20-1Q25本土市场收入及增速6 图表81Q20-1Q25海外市场收入及增速6 图表92Q25及后续pipeline储备整理6 图表101Q20-1Q25社交网络收入及增速7 图表111Q20-1Q25腾讯音乐收入及增速7 图表121Q2

2025-06-01 约2.62万字 6页立即下载