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技术并购对企业创新绩效的影响——来自我国高技术上市公司的数据 技术并购对企业创新绩效的影响 — — 来 自我国高技术上市公司的数据 朱 磊 ，韩洪震 ，王春燕2 (1．山东财经大学 会计学院，山东 济南 250014；2．山东大学 管理学院，山东 济南 250014) 摘 要：在现存知识的基础上获取、吸收外部知识是公司提升创新能力的关键，利用技术并购获 取外部知识资源的路径备受公司青睐。本文采用2007～2013年沪深 A股上市高技术公司的并购数 据，分别检验技术并购和非技术并购对创新绩效的影响后，从并购双方技术知识基础的角度深刻地揭 示了技术并购对创新绩效的作用机制。研究表明，技术并购有助于提高企业 自身创新绩效，非技术并 购对创新绩效没有影响。目标公司绝对知识规模对创新绩效的影响为正，而相对知识规模对创新绩 效的影响为负，并购公司的吸收能力与创新绩效之间存在显著正相关关系。 关键词：技术并购；创新绩效；技术知识基础；吸收能力 中图分类号：F273．1 文献标识码：A 文章编号：2095—929X(2016)03—0103—08 0 引 言 在“大众创新、万众创业”的大背景下，企业越来越倾向于利用外部知识资源来提升创新效率。技术并购 则逐渐成为企业获取外部技术资源、追求技术跨越的新途径。近年来随着国家经济活力的提升，我国企业并 购事件频繁发生。据清科数据库报告，中国2014年并购交易量达 1 929起，比2013年 1 232起上升 56．6％， 发生并购金额共计 1 184．90亿美元，同比增长约三成。其中国内并购最抢眼，完成并购1 737起，同比上升 58．8％，发生交易额813．21亿美元，比2013年大幅增长94．8％。并购事件大幅攀升的背后隐藏着巨大的创 值效应，已有文献表明技术并购可以促进资源整合优化资源配置，提升企业创新能力_l 。我国企业受国内 现实资源和环境等状况制约，技术并购脱离不了我国独特的制度环境，从外部法律经济大环境到内部公司治 理小环境都与并购企业息息相关。2014年3月，政府颁布《关于进一步优化企业兼并重组市场环境的意见》， 从金融扶持、交易机制、产业指引、行政审核、支付方式等方面出台重要政策，全面保障并购重组的市场化变 革。在上述制度利好的背景下，企业应如何把握机遇，在技术并购中实现创新能力的提升是值得关注的热点 问题。 以获取技术为目的的并购事件不断涌现引起学者对技术并购活动的关注。目前关于技术并购研究主要 修回日期：2016—03—14 基金项目：山东省社科规划项 目“中国企业海外并购财富效应及影响因素研究”(14CKJJ02)；山东省自然基金项 目“基于管 理者过度自信假说的企业投资行为与效率研究”(ZR2010GL019)。 作者简介：朱磊，女，山东单县人，管理学博士，山东财经大学会计学院副教授，研究方向：公司理财与创新，Email：zhul@nan @163．corn；韩洪震，男，山东泰安人，山东财经大学会计学院硕士生，研究方向：公司理财与企业创新；王春燕，女，山东济宁人， 山东大学管理学院博士生，研究方向：公司治理与企业创新。 1O3 朱 磊，韩洪震，王春燕：技术并购对企业创新绩效的影响 集中在以下方面：技术并购的内涵 J、技术并购边界 J、技术并购协同效应 J、技术并购绩效 J、技术并购 整合问题 “J、跨国技术并购 ¨。然而迄今为止对技术并购后创新绩效的研究非常少见，国外研究以Ahuja 和 Katilal1 J、Myriam等 的研究最具代表性，他们分别选取化工企业和高技术企业为研究样本实证研究技术 并购和企业创新绩效之间的关系。在此研究基础上，国内一些学者从技术知识基础视角分析技术并购对创新 绩效的影响 J，从吸收能力角度研究技术并购对创新绩效的影响。综上可见，技术并购和创新绩效的研究 取得了一些学术成果，但理论研究还处于初级阶段。大部分理论研究肯定技术并购对创新绩效的积极作用， 由于不同学者选取的样本行业和变量的衡量指标存在实质性差异，我们并不可以笼统得出国内企业技术并购 可以提升创新绩效的结论 ，不同行业领域情况仍需探究；其次，上述文献未能深入剖析技术并购对创新绩效的 作用机理，并且研究视角单一、缺乏全面和系统性。因此为解决上述问题，本文选取高技术行业为研究对象， 综合并购双方技术知识基础、并购企业吸收能力因素，系统研究技术并购对创新绩效的影响机制。研究思路 如下：总体实证检验技术并购对创新绩效的影响后再研究技术并购对创新绩效的作用机理。首先分析技术知 识基础即绝对知识规模和相对知识规模对创新绩效的影响，其次分析并购方吸收能力对创新绩效的作用。 1 文献综述与研究假设 并购是企